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有色金属行业总结：废旧动力电池回收利用市场将迎来长足发展

核心内容

2021年12月10日发布的行业点评指出，废旧动力电池回收利用市场将迎来长足发展。随着新能源汽车的快速普及和电化学储能电站的兴起，动力电池的退役潮将至，预计到2030年，全球电池梯次利用市场空间将超过千亿，电池回收再生市场亦将达到千亿元规模。这一趋势为相关产业链带来巨大机遇，同时也面临诸多挑战。

主要观点

1. 市场前景广阔：

   • 随着新能源汽车渗透率提升，动力电池退役量逐年增加，废旧电池回收市场空间巨大。
   • 2030年全球电池梯次利用市场预计超千亿，拆解再生市场亦将达千亿元规模。
   • 电池回收行业在2021年因原材料价格高位运行而利润丰厚，但需注意成本控制与资源获取途径的稳定性。

2. 行业发展趋势：

   • 电池回收行业需建立“生产-使用-梯次利用-回收再利用”的产业闭环，以保障资源供应安全。
   • 政策推动行业发展，工信部发布的《“十四五”工业绿色发展规划》明确要求提升动力电池等战略金属的回收利用比例。
   • 回收体系尚不健全，责任划分不清，需进一步完善监管政策和行业标准。

3. 回收模式与挑战：

   • 梯次利用模式尚不完善，缺乏统一标准，存在一定的安全风险。
   • 拆解再生模式相对成熟，但回收企业面临采购来源不稳定、产能闲置风险、议价能力弱等问题。
   • 建议通过与主机厂或电池厂形成绑定，建立产业联盟，以保障废旧电池资源的稳定供应。

4. 投资建议：

   • 2022年投资重点围绕“成长”展开，关注锂资源、负极材料、隔膜、铜箔等环节的紧缺性带来的价的弹性。
   • 建议关注中科电气、雅化集团、星源材质、璞泰来、蔚蓝锂芯等企业。
   • 同时，建议关注布局电池回收的天奇股份、格林美、华友钴业等。

关键信息

市场空间预测

成本结构分析

价格趋势

• 锂盐：碳酸锂价格持续上涨，12月10日达到215.5元/kg，预计2022年仍将维持高位。
• 钴：受南非奥密克戎疫情影响，钴供给不确定性增加，但2022年预计供给释放充足。
• 镍：2022年镍供给将增加，供需紧张局面有望缓解。
• 正极材料：磷酸铁锂表现亮眼，高镍三元需求增长，4680电池技术对高镍体系形成正向拉动。
• 负极材料：石墨化产能紧缺，负极材料价格或持续上涨。
• 电解液：六氟磷酸锂商品属性增强，制造壁垒淡化，长期协议有助于稳定利润。
• 隔膜：供需紧张，扩产周期长，设备供应瓶颈导致扩产壁垒刚性，预计2022年仍将维持高景气。

行业动态

1. 新能源汽车市场增长：
   2021年11月新能源乘用车零售达37.8万辆，同比上涨122.3%，渗透率升至20.8%。

2. 政策支持：
   工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》，明确支持动力电池回收利用，推动行业规范化发展。

3. 企业布局：
   丰田计划在美国北卡罗来纳州投资12.9亿美元建设电池工厂，预计为120万辆汽车提供电池。

4. 回收体系完善：
   有关部门加快推动动力电池回收利用，落实生产者责任延伸制度，加强资质审查和消费者激励。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原材料价格波动

投资评级说明