20230926-紫金天风-油脂周报_市场信心不足_26页_3mb

油脂市场总结报告

核心观点中性偏空，短期国内油脂暂维持弱势，重点关注豆油主力能否突破8100元/吨，棕榈油7400元/吨，菜油9000元/吨，否则可能再度冲高回落。市场信心不足，供应和需求均缺乏有力支撑。

主要因素

• 供应端：

  • 马来西亚棕榈油产量增加，预计持续累库至220万吨以上。
  • 俄罗斯对豆油和菜油加征7%额外关税，增加进口成本。
  • 加拿大菜籽单产低于2022年水平，供应增量有限。
  • 天气影响：马印降水偏少，中性偏空。

• 需求端：

  • 周度油脂成交好转但提升有限，下游备货为主，消费旺季表现待观察。
  • 双节前现货采购增加，基差略走强，但整体需求不足。

关键价格位

• 豆油：8100元/吨
• 棕榈油：7400元/吨
• 菜油：9000元/吨

建议

• 套利策略：少量参与菜豆油阶段性扩大。
• 风险提示：短期波动加大，注意节前风险。

其他信息

• 生物柴油利润较高，但D4Rins过剩担忧存在。
• 库存情况：棕榈油库存下降，马来西亚和印尼出口数据影响供应平衡。