20160712-华融证券-通信行业_2016年中期投资策略_把握数据业务推动下的行业增长机遇_21页_1mb

通信行业2016年中期投资策略总结

核心内容

2016年通信行业进入4G后周期，整体表现震荡回调。行业基本面仍保持良好，但估值空间有所回落。未来需关注数据业务驱动的基础设施建设和专网通信的国际化机会，同时把握量子通信等事件性投资机遇。

主要观点

• 4G后周期影响：2016年通信行业进入4G建设尾声，运营商投资趋缓，行业整体增长放缓。
• 数据流量增长：数据流量持续激增，成为运营商主要收入来源，推动宽带基础设施建设和CDN/IDC等业务发展。
• 专网通信增长：专网通信应用稳步增长，受益于国内PDT标准推进和国际市场拓展。
• 量子通信机遇：我国在量子通信领域领先全球，预计7月发射量子卫星，带来事件性投资机会。
• 投资策略：保持“中性”评级，精选具备成长潜力的标的，重点关注光通信、CDN/IDC、大数据及专网通信领域。

关键信息

一、2016上半年行情回顾

• 通信板块上半年震荡回落，股价表现弱于沪深300。
• 行业基本面业绩出色，缓解了股价下行压力。
• 行业估值水平见顶回落，预计下半年仍将继续调整。

二、数据流量推动基础设施建设

• 宽带建设：城市和农村宽带建设持续推进，预计2016年光纤需求增速达20%。
• CDN/IDC增长：CDN和IDC市场快速增长，2015年中国CDN市场规模达47.2亿元，同比增长43.9%；IDC市场总规模达518.6亿元，同比增长39.3%。
• 大数据应用：大数据逐渐落地应用，2015年国务院发布《促进大数据发展行动纲要》，推动行业发展。

三、投资策略

• 光通信：烽火通信（600498.SH）和亨通光电（600487.SH）受益于宽带建设和光纤需求增长。
• CDN/IDC：网宿科技（300017.SZ）和科华恒盛（002335.SZ）受益于数据流量增长，CDN和IDC市场潜力巨大。
• 大数据：天源迪科（300047.SZ）从运营支撑系统向大数据分析转型，具备较强竞争力。
• 专网通信：海能达（002583.SZ）受益于国内PDT标准推进和国际市场拓展。

四、风险提示

• 宽带建设投资低于预期
• 专网通信增长平缓
• 大数据应用发展迟缓

重点公司推荐逻辑

投资评级

行业评级

• 行业评级：中性（维持）
• 推荐逻辑：通信行业进入后4G周期，业绩增速放缓，需精选优质标的布局结构性机会。

总结

2016年通信行业在4G建设高峰期后逐步进入调整期，但数据流量增长和宽带战略推进仍为行业带来新的发展机遇。投资需关注光通信、CDN/IDC、大数据及专网通信等细分领域，把握结构性增长机会和事件性投资机遇。整体行业评级保持“中性”，建议投资者谨慎布局。