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半年报即将密集披露，关注煤电改造花落谁家

核心内容概述

2016年下半年，随着半年报的密集披露，环保、电力、水务、燃气等行业将迎来业绩披露高峰，同时多项政策推动相关行业的发展。其中，煤电超低排放和节能改造任务明确，海绵城市建设逐步推进，水电行业受厄尔尼诺影响业绩表现亮眼，环保行业整体表现优于大盘。

主要观点

1. 政策推动行业发展

• 煤电改造政策：国家能源局与环保部联合印发《2016年各省（区、市）煤电超低排放和节能改造目标任务》，明确今年煤电超低排放改造目标为2.5亿千瓦，节能改造目标为1.89亿千瓦，政策力度大，预计将带来一批大气治理相关订单。
• 海绵城市建设：黑龙江省、南京市、成都市、长治市相继发布海绵城市建设实施意见，表明政策落地加快，建议关注相关建设进展。
• 环保行业政策支持：《水污染防治行动计划》《土壤污染防治行动计划》等政策持续推动环保行业，尤其是环境监测、水处理、土壤修复等细分领域。

2. 半年报行情展望

• 2016年半年报即将进入密集披露期，重点关注业绩优良或超预期的个股，如中电环保、重庆水务、三聚环保、津膜科技、江南水务等。

3. 水电行业表现

• 受厄尔尼诺影响，上半年来水充足，水电业绩增长显著，建议关注高股息率、低估值个股，如三峡水利、桂冠电力、长江电力等。

4. 环保细分领域投资机会

• 大气治理：重点关注清新环境、神雾环保等公司，受益于煤电改造政策。
• 水处理：碧水源、兴源环境等公司受益于“水十条”和PPP政策。
• 土壤修复：高能环境、博世科等公司受益于“土十条”政策。
• 环境监测：华测检测、天瑞仪器等公司受益于监测政策。

关键信息

上周重要政策点评

• 煤电超低排放和节能改造：政策明确，目标精确，督察机制严格，有利于加快任务落实，利好大气治理板块。
• 海绵城市建设：政策频繁发布，叠加内涝事件催化，建议持续关注项目进展。
• 半年报披露：本周将有多家环保企业发布半年报，关注其业绩表现。
• 水电行业表现：来水充足，业绩有望大幅增长，建议关注高股息率、低估值个股。

本周重点关注标的

• 三峡水利：上半年上网电量增长41.02%，受益于国企改革。
• 华测检测：检测板块龙头，受益于环评市场化改革。
• 碧水源：上半年营收和净利润增长显著，订单丰富。
• 天翔环境：拟收购海外水处理企业，推动业绩增长。
• 重庆水务：拥有重庆市主城区90%的自来水处理能力，存在国企改革预期。

重点公司公告

• 瀚蓝环境：半年报营收增长3.58%，净利润增长38.39%。
• 南京公用：半年报营收增长3.67%，净利润增长20.82%。
• 高能环境：中标岳阳市静脉产业园PPP项目，预估总投资30亿元。
• 渤海股份：非公开发行A股股票申请通过。
• 博世科：预中标污水处理项目，取得环境影响评价甲级资质。

行业数据概览

本周关注标的及业绩预测

总结

本次报告聚焦2016年下半年环保、电力、水务及燃气行业的重要政策和市场动态，重点分析了煤电改造、海绵城市建设、半年报行情以及水电行业因厄尔尼诺影响带来的业绩增长机会。同时，梳理了各细分领域的主要投资机会及重点关注个股，为投资者提供了参考方向。