20220930-西南证券-原料药板块8月数据跟踪_泛酸钙价格环比回落_咖啡因价格持续高位_30页_2mb

报告摘要

价格上涨品种：
- 特色原料药：肝素（环比+18.7%，同比-11.2%）
- 大宗原料药：青霉素工业盐（同比+77.1%）、7-ACA（同比+13.6%）、硫氰酸红霉素（同比+7.6%）、地塞米松磷酸钠（同比+58.2%）
价格持平品种：
- 大宗原料药：维生素E（同比+4%）、维生素B2（同比-1%）、布洛芬（同比-1%）
价格下降品种：
- 大宗原料药：烟酸（环比-27.5%，同比-46.3%）、泛酸钙（环比-17.5%，同比+124.5%）、生物素（环比-10.2%，同比-16.4%）、维生素A（环比-7.4%，同比-59.8%）、维生素D3（环比-7.4%，同比-28.6%）、维生素B6（环比-6.1%，同比-6.1%）、维生素B1（环比-2.83%，同比-11.3%）、叶酸（环比-2%，同比-19.4%）
- 解热镇痛药：阿司匹林（环比-21.1%，同比+6.7%）、扑热息痛（同比-16.7%）、安乃近（同比+18.7%）
- 培南类：4-AA（同比-10.5%）

泛酸钙：价格自2021年9月起上涨124.5%，8月价格环比下降17.5%。主要受原材料涨价、供应紧张和环保监管影响，但国内是主要生产国，占全球产能约76.9%。
咖啡因：价格持续高位，8月报价205元/千克，同比上涨156.3%。主要因哥伦比亚封锁、巴西干旱及疫情导致运输成本上升。
肝素：出口价格波动，8月出口均价为1.15万美元/千克，环比上涨18.7%，同比下跌11.2%。全球肝素价格处于高位，预计未来4年价格维持在90美元/mega和110美元/mega左右。
维生素类：市场需求低迷，VA、VE、泛酸钙等价格均有所下降，部分如VB6呈现集中化趋势，科伦药业占比持续上升。

短期：维生素类需关注烟酸和泛酸钙价格变化，解热镇痛药需关注咖啡因价格回调趋势。
中期：新冠口服药商业化为原料药企业带来放量机会，MPP授权企业值得关注。Paxlovid和Molnupiravir的全球布局，推动相关原料药需求。
长期：特色原料药可通过以下三条路径实现增长：
1. 丰富产品管线，提升市场竞争力；
2. 向下游延伸，实现“原料药+制剂”一体化；
3. 向高端创新药CDMO拓展，打开长期成长空间。

公司评级：
- 买入：未来6个月内个股涨幅>20%
- 持有：未来6个月内个股涨幅在10%-20%
- 中性：未来6个月内个股涨幅在-10%-10%
- 回避：未来6个月内个股涨幅在-20%-10%
- 卖出：未来6个月内个股涨幅<-20%
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报>沪深300指数5%
- 跟随大市：行业整体回报在沪深300指数-5%~5%
- 弱于大市：行业整体回报<-5%