20220824-西南证券-原料药板块7月数据跟踪_泛酸钙价格明显回调_咖啡因价格持续高位_29页_2mb

原料药板块7月数据跟踪总结

核心内容概述

2022年7月，原料药板块整体表现分化明显。大宗原料药价格多数维持平稳，部分产品如泛酸钙和咖啡因价格出现显著波动。特色原料药中，心血管类原料药价格稳定，培南类和肝素价格维持高位。此外，部分企业在经营和市场表现上出现显著涨跌，行业整体面临价格与政策等多重风险。

主要观点

短期维度

• 大宗原料药价格无明显波动，青霉素工业盐和硫氰酸红霉素仍处于高位。
• 泛酸钙价格环比下降51.22%，但同比上涨172.11%，价格回调值得关注。
• 咖啡因价格维持高位，出口量持续增长，主要受原材料短缺及运输成本上升影响。
• 建议关注产业链相关标的，特别是泛酸钙和咖啡因。

中期维度

• 新冠口服药商业化需求为原料药企业带来中短期放量机遇。
• 建议关注MPP授权企业，以及与新冠小分子药合成路径相关的企业。
• Paxlovid和Molnupiravir的全球商业化布局值得重视。

长期维度

• 原料药企业可通过丰富产品管线提升竞争力。
• 向下游延伸实现“原料药+制剂”一体化，符合《“十四五”医药工业发展规划》方向。
• 向高端创新药CDMO领域拓展，有助于打开长期成长空间。

关键信息

大宗原料药价格情况

维生素价格情况

解热镇痛药价格情况

激素类药价格情况

培南类及肝素价格情况

投资建议

• 建议关注：健友股份、海普瑞、博瑞医药、九洲药业等企业。
• 咖啡因出口量持续增长，未来仍具潜力。
• 泛酸钙价格回调，但需求仍可能回升，建议关注其价格走势。
• 新冠口服药商业化带来中短期机遇，关注MPP授权企业。

风险提示

• 原料药价格不及预期。
• 产品销量不及预期。
• 突发停产整顿风险。
• 原料药行业政策风险。

原料药板块经营情况

2022年Q1营业收入排名

1. 新和成（43.1亿元）
2. 浙江医药（21.8亿元）
3. 普洛药业（21亿元）
4. 海普瑞（19.1亿元）
5. 新华制药（18.3亿元）

2022年Q1归母净利润排名

1. 新和成（12亿元）
2. 健友股份（3.3亿元）
3. 浙江医药（2.6亿元）
4. 海普瑞（2.3亿元）
5. 国邦医药（2亿元）

原料药企业固定资产与在建工程

2021年在建工程排名

1. 新和成（29.8亿元）
2. 华海药业（25亿元）
3. 普利制药（14.8亿元）
4. 花园生物（14.1亿元）
5. 博瑞医药（11.3亿元）

2021年固定资产排名

1. 新和成（143.2亿元）
2. 浙江医药（42.1亿元）
3. 华海药业（33.8亿元）
4. 新华制药（32亿元）
5. 海普瑞（19.9亿元）

原料药企业市场集中度

泛酸钙

• 全球产能约26000吨，主要生产商为中国企业（亿帆医药、兄弟科技、山东新发、山东华辰、力生制药等），合计占比76.9%。

阿司匹林

• 拜耳占主导地位，2022年Q1占比达93%。

咖啡因

• 凯西制药占主导地位，2022年Q1占比达73.6%，苑东生物占比19.1%。

肝素

• 中国是全球最大的肝素原料药出口国，2022年Q1出口量37.5吨，同比上涨19.4%。

市场表现

2022年7月个股涨跌幅

2022年以来个股涨跌幅

总结

原料药市场7月整体表现分化，部分产品价格出现明显回调，但仍有部分产品如咖啡因维持高位。维生素市场整体需求低迷，泛酸钙价格回调显著，但出口量增长。新冠口服药商业化为原料药企业带来中短期增长机会。建议关注产业链相关企业及MPP授权企业。长期来看，企业可通过产品多元化、向制剂延伸和CDMO业务拓展打开成长空间。