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白酒中报风险释放 关注环比改善情况

核心内容

本报告为渤海证券食品饮料行业周报，主要分析了食品饮料行业的近期表现、市场动态、数据跟踪及投资建议。重点提及了白酒行业中报风险逐渐释放，板块表现强劲，同时乳制品和肉制品价格呈现上涨趋势。此外，还对部分上市公司的重要公告及市场表现进行了分析。

主要观点

1. 行业整体表现

• 食品饮料板块在近五个交易日内上涨 3.25%，跑赢沪深300指数 3.98个百分点，位列中信30个一级行业第二。
• 其中，酒类板块上涨 4.05%，饮料板块上涨 1.13%，食品板块上涨 1.91%。

2. 行业动态与公司新闻

• 蒙牛收购LDD受阻：蒙牛乳业宣布终止对澳大利亚LION-Dairy & Drinks Pty Ltd（LDD）的收购，原因是“一项条件未能于先决条件届满日期达成”。此次事件可能对中澳食品行业投资产生影响。
• 康师傅上半年业绩：康师傅上半年收益增长 8%，饮品业务拖累整体增长，但因毛利率改善及费用优化，股东应占溢利增长 58.37%。
• 功能性乳品发展趋势：消费者对乳品的健康功能需求上升，功能性乳品应向精准化发展，以满足消费者对免疫力提升、营养补充等需求。

3. 上市公司重要公告

• 涪陵榨菜：发布2020年非公开发行A股股票预案，拟募集不超过33亿元用于生产基地及信息系统建设，彰显公司发展信心。
• 妙可蓝多：终止与东秀实业及内蒙蒙牛的股份认购协议，但公司上半年业绩稳健，营收增长 16.65%，净利润增长 40.44%。
• 仙乐健康：发布2020年半年度报告，归母净利润同比增长 40.44%，显示公司业绩强劲。

4. 行业重点数据跟踪

• 乳制品价格：截至2020年8月19日，主产区生鲜乳平均价为 3.74元/公斤，环比上涨 0.80%，同比上涨 2.50%。
• 肉制品价格：仔猪、生猪、猪肉价格自2019年5月低点开始回升，截至8月21日，分别达到 124.27元/千克、37.40元/千克、52.77元/千克，同比变动分别为 88.75%、37.60%、44.14%。

关键信息

5. 投资建议

• 行业评级：食品饮料行业暂给予“中性”投资评级。
• 重点推荐：建议关注营收增长具有持续性的行业龙头，包括 双汇发展、伊利股份、光明乳业、洋河股份、五粮液。
• 白酒板块：随着季报披露接近尾声，业绩风险逐渐释放，资金在双节前对白酒行业期待重拾，板块表现继续强势。建议优选高端白酒，同时关注次高端动销恢复情况。

6. 风险提示

• 宏观经济下行风险：可能对行业整体表现产生负面影响。
• 重大食品安全事件风险：需警惕可能引发的市场波动。

总结

本报告指出，食品饮料行业在中报业绩提振下表现强势，尤其在酒类板块，随着风险释放，市场预期回升。乳制品和肉制品价格持续上涨，显示出行业景气度提升。同时，部分企业如涪陵榨菜、妙可蓝多、仙乐健康等表现亮眼，业绩增长显著。建议投资者关注行业龙头及高端白酒，同时需留意宏观经济和食品安全等潜在风险。