20240630-国贸期货-股指·半年度报告_政策成效验证期_伺机而动_19页_1mb

报告摘要

上半年股指整体下行，上证指数先恐慌下跌后V型反弹至3174点后再次走弱，现处调整期；期指分化明显，沪深300(涨0.89%)、上证50(涨2.95%)韧性较强，中小盘指数跌幅显著。
宏观数据：出口改善但内需偏弱，5月房地产和基建投资不及季节性，消费复苏乏力，经济基本面未带来正反馈，股指偏弱运行。
政策面上，“新国九条”引导资本市场强监管与高质量发展，地产“517新政”等政策组合发力，但效果验证中。
估值方面，沪深300、上证50市盈率分位数极低(分别为30.1%和39.16%)，风险溢价率较高，有一定做多性价比；AH溢价指数维持高位。
宽基指数对比显示，沪深300、上证50ROE、PE更优；行业估值分化明显，部分高ROE行业(如食品饮料)估值偏低。
未来展望：股指多头性价比有待经济修复或指数调整，首选沪深300、上证50，中小盘择时交易；关注政策宽松与海外降息预期，警惕经济下行与地缘风险。

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