20210418-鲁证期货-棉花周报_内外棉市场均现利多_棉价再度迎来上涨_9页_1mb

棉价上涨分析总结

核心内容

本周国内外棉价均出现上涨趋势，内外棉价差持续收敛，市场整体呈现利多格局。主要驱动因素包括美国主产棉区干旱、经济回暖、美元走弱以及国内棉花库存下降等。

主要观点

1. 国内外棉价反弹

• 国际棉价：ICE美棉本周继续反弹，周五报收84.95美分/磅，周涨幅为1.51%，表现放量增仓。
• 国内棉价：郑棉主力合约CF2109报收15435元/吨，周涨幅2.78%，棉纱价格亦同步反弹。

2. 期现基差变化

• 棉花基差：郑棉主力合约与棉花价格指数的基差为116元/吨，较上周显著收窄，显示期货市场转强。
• 棉纱基差：棉纱期现基差为830元/吨，较上周下降510点，期货反弹与现货走低形成对比。

3. 产业基本面分析

• USDA报告利多：全球棉花期末库存下调，美国出口量上调，库存下降提振市场信心。
• 美棉种植区干旱：美国得州及西南部持续干旱，对棉花产量构成威胁，但当前种植进度高于五年均值。
• 国内库存下降：全国棉花商业库存环比下降2.02%，新疆库存大幅减少，内地和港口库存略有增加，但整体库存转移至下游。
• 纺织企业开工正常：开机率维持在76.74%，纺纱利润上升，显示行业运行良好。
• 种植面积下降：全国棉花种植面积同比下降4.99%，黄河流域下降明显，新疆略有增长。

4. 宏观及事件影响

• 美元指数回落：美元指数周跌0.71%，对大宗商品形成支撑。
• 人民币汇率走低：人民币升值压力减轻，汇率周升0.18%。
• 美国经济数据回暖：失业人数下降，零售销售暴涨，制造业指数创新高，显示经济复苏趋势。

5. 期货市场情况

• CFTC持仓：管理基金净多头减少，加工商净空头减少，总体持仓下降，显示市场观望情绪。
• 郑棉仓单：仓单与预报合计增加，市场活跃度上升，但转化速度偏低。
• 技术面分析：郑棉突破60日线但未站稳，周线KDJ死叉发散，MACD绿色动能柱缩小，显示短期反弹，中长期仍有调整可能。

关键信息

• 美棉上涨原因：干旱影响产量，大豆玉米价格上涨，美国经济数据回暖。
• 国内棉价上涨原因：库存下降，纺纱利润上升，新年度种植意向下降。
• 内外棉价差：价差持续收敛，利于内棉跟随外棉上涨。
• 行情展望：短期棉价或继续反弹，上方压力关注15800-16000区间。

图表说明

• 图1：国内外棉花周K线图，显示内外棉价差收敛。
• 图2、图3：国内棉花与棉纱期现基差，显示期货转强。
• 图4、图5：美棉累计出口及对华出口数据，显示出口表现不佳。
• 图6：美棉种植进度，显示种植率高于五年均值。
• 图7：国内棉纱加工利润，显示利润上升。
• 图8、图9：国内外棉花与棉纱价差，显示价差缩小。
• 图10、图11：美元指数与人民币走势，显示美元走弱。
• 图12：郑棉仓单与预报，显示市场活跃度提升。

总结

综上所述，国内外棉价均受到多重利好因素推动，短期继续反弹可能性较大。但需关注库存转化速度、新年度种植面积变化及宏观经济波动对棉价的潜在影响。