钢铁行业深度报告_供需结构加快转变_行业运行质效逐步改善_22页_2mb

报告摘要

钢铁行业深度分析报告总结

核心内容概述

2025年，我国钢铁行业运行呈现“产量分化、出口增长、价格低位企稳、效益显著改善”的特征，整体行业质效逐步改善，政策调控和市场调整共同推动行业向高质量发展转型。

主要观点

行业运行质效改善：2025年，行业利润总额同比增长1.4倍，主要得益于成本控制、产品结构优化以及反内卷政策的实施。
供需结构转变：制造业用钢占比首次超过建筑业，达到51%，成为用钢需求的核心支柱。
出口增长显著：2025年钢材出口量达1.19亿吨，创历史新高，出口均价下降8.1%，呈现“量增价跌”的格局。
政策约束持续：国家继续执行产能置换和粗钢产量调控，钢材供给趋于理性，行业步入结构性改革阶段。
转型升级加速：2026年作为“十五五”开局之年，行业将围绕“控总量、优供给、增效益、推转型”目标推进，重点发展特钢、绿色钢等细分领域。

关键信息

1. 2025年钢铁行业运行情况

产量数据：
- 粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；
- 生铁产量8.36亿吨，同比下降3.0%；
- 钢材产量14.46亿吨，同比增长3.1%。
价格走势：
- 中国钢材价格指数（CSPI）全年平均值为93.19点，同比下降9.1%；
- 价格呈现窄幅震荡，波动幅度仅为8.3%。
利润与效益：
- 行业利润总额达1151亿元，同比增长1.4倍；
- 钢铁主业实现扭亏为盈，行业平均销售利润率提升1.13个百分点。
需求结构变化：
- 制造业用钢占比升至51%，首次超过建筑业的49%；
- 建筑业用钢需求明显收缩，主要受房地产投资、新开工面积下滑影响；
- 基建投资虽有下降，但需求结构持续优化，高端绿色用钢占比提升。

2. 原料端分析

铁矿石：
- 2025年价格呈现“先抑后扬，持续震荡”格局；
- 2026年预计铁矿石供应将稳中有增，价格或偏弱震荡。
炼焦煤：
- 2025年价格先抑后扬，处于区间震荡；
- 2026年供给或稳中有升，需求预计有限，价格或温和下行。

3. 钢材供给情况

生铁、粗钢：
- 2025年生铁产量8.36亿吨，同比下降3.0%；
- 粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；
- 2026年生铁、粗钢产量预计继续下降。
钢材：
- 2025年钢材产能利用率维持中位；
- 钢企利润逐步修复，2026年有望进一步改善。

4. 钢材需求分析

房地产：
- 房地产开发投资同比下降17.2%，新开工面积下降20.4%；
- 房地产用钢需求明显收缩，但“好房子”建设、城中村改造等政策对需求形成结构性支撑。
基建投资：
- 2025年基建投资完成额同比下降2.2%；
- 2026年财政政策加力提效，新增专项债与超长期特别国债协同发力，基建投资有望平稳增长。
制造业：
- 汽车、船舶、工程机械、家电等行业用钢需求稳健增长；
- 新能源、低空经济等新兴产业成为新的需求增长点。
工程机械：
- 2025年挖掘机销量同比增长17%，国内和海外销量均增长；
- 2026年机械用钢需求有望稳中有升。

5. 投资建议

推荐股票：
- 中信特钢（000708.SZ）
- 华菱钢铁（000932.SZ）
- 久立特材（002318.SZ）
- 甬金股份（603995.SH）
- 永兴材料（002756.SZ）
投资逻辑：
- 钢铁行业在政策与市场双重作用下，供需结构优化，利润有望进一步修复；
- 特钢、绿色钢赛道及转型领先企业将受益于行业红利。

6. 风险提示

宏观经济波动风险：若经济下行，钢材需求可能放缓，影响企业业绩。
环保风险：行业面临严格的碳排放限制，环保投入和成本增加。
原材料价格波动风险：铁矿石、炼焦煤等价格波动可能影响企业利润。
行业竞争风险：普通钢供给过剩，特钢行业面临新进入者竞争。
外贸出口风险：地缘冲突与全球通胀可能抑制出口需求。

行业发展趋势

“十五五”开局：2026年作为“十五五”开局之年，钢铁行业将聚焦“控总量、优供给、增效益、推转型”。
数智转型：行业加快融合人工智能，推动智能化、高端化发展。
绿色发展：环保约束下，绿色钢和高端用钢需求持续增长。
政策支持：设备更新、以旧换新、出口支持等政策助力行业需求增长。

总结

2025年钢铁行业在政策调控与市场调整下，实现供需结构优化，行业质效逐步改善。2026年行业将围绕“控总量、优供给、增效益、推转型”目标发展，重点发展特钢、绿色钢等赛道，同时受益于制造业升级与新兴市场需求。建议关注具备转型优势和市场竞争力的企业，如中信特钢、华菱钢铁等。行业面临宏观经济、环保、原材料价格等多重风险，需谨慎应对。

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