20240711-群益证券-长城汽车-601633.SH-公司半年报利润保持高增_盈利能力稳健_建议_买进__3页_446kb

长城汽车分析报告 - 分析与总结

公司概况与业绩

• 2024年半年度业绩预告：预计归属母公司净利润65-73亿元，同比增长377.3%-435.8%；扣非后净利润50-60亿元，同比增长567.2%-700.2%；折合EPS 0.59-0.71元。
• 盈利能力稳健：分季度看，Q2净利润32.7-40.7亿元，同比增长176%-242.6%，EPS 0.39-0.48元。盈利指标显示公司经营状况良好，业绩超出预期。

研究建议

• 投资评级：买进，建议投资者关注该股成长潜力，目标价32元（A股）/14港元（H股）。
• 关键数据：
  • 核心财务：2024/7.10报30.2元（A股），对应2024年PE 18倍。
  • 机构持股：基金持股占流通A股比例27%，一般法人持股占87.8%。
  • 除权除息：每股派息0.08元，股息率约2.65%。

经营亮点

• 海外扩张加速：1-6月整车销量559.72万辆，同比增长78%；海外销售增长63%，其中俄罗斯、巴西销量分别同比增58%、88%。
• 品牌分化突出：坦克品牌销量增长99%，新能源占比达37%；哈弗销量微增24%，皮卡下降40%。
• 技术研发：
  • 智能驾驶：蓝山智驾版搭载Coffee Pilot Ultra系统。
  • 合作升级：与华为签署智能座舱合作协议，推动座舱技术迭代。
  • 市场布局：暂定2024年底实现城市场NOA全国覆盖。

上市信息

• 股票代码：A股 601633 / H股 02333
• 主要股东：保定创新长城资产管理有限公司持股59.87%
• 市场规模：A股总市值1555.56亿元，流通A股占比78%

图表与展望

• 盈利预测：上调2024年净利润至126亿元（+79%），2025/2026年同比增速23%/20%。
• 估值空间：当前PE降至14/12倍，潜在上涨空间主要源于海外市占率提升与智能化突破。

附注：本报告由群益证券(香港)有限公司发布，提示方法依港股市场规则，不适用内地A股投资者直接决策。核心市场逻辑速览：海外销量回升、智能化技术驱动、估值修复空间。