20231108-东海证券-化工系列研究（七）_润滑油添加剂千亿市场_关注国产化格局突围_14页_1mb

润滑油添加剂市场与国产化机遇

市场规模与增长

• 全球润滑油添加剂市场2031年预计达227亿美元，2022-2031年CAGR为28%。
• 中国2021年需求量9501吨，2013-2021年CAGR为29.9%。

竞争格局

• 海外垄断：四大企业（Lubrizol、Infineum、雪佛龙奥伦耐、雅富顿）占据85%份额。
• 国产不足：产能超越外资，但多为单剂，高端复剂依赖进口，市占率不足5%。

国产化机会

1. 原料自主可控：国产基础化工原料供应充足，重点突破国产化。
2. 技术认证：国产企业通过API认证，民企如瑞丰新材、利安隆进展顺利。
3. 政策支持：国标体系完善、环保要求提升与新产业引导推动国产替代。
4. 出口潜力：“一带一路”带动东盟、中东市场润滑油出口机会。

投资建议

• 关注中石油、中石化在特种油品发展中的龙头作用。
• 领取瑞丰新材、利安隆在单剂市场扩大份额的国产龙头机会。

风险提示

• 原材料价格波动、技术突破不及预期。
• 宏观政策变化、需求受经济环境影响。

评级

• 油价上涨/国产化进程加速/政策推动提升评级。