20181015-安信证券-圣邦股份-300661.SZ-业绩保持稳步增长_产品业务持续扩展_5页_928kb

圣邦股份（300661.SZ）2018年前三季度业绩总结

核心内容

圣邦股份于2018年10月15日发布了其2018年前三季度业绩预告，显示公司业绩保持稳步增长，产品业务持续扩展。公司预计前三季度归属于上市公司股东净利润为6989.78万至7285.95万元，同比增长12%至23%。第三季度单季净利润预计为2912.60万至3179.81万元，同比增长9%至19%。

主要观点

• 行业前景广阔：模拟IC行业在2017年全球市场规模达545亿美元，预计2017-2022年年均复合增速为6.6%，高于整个集成电路市场增速，显示出强劲的增长潜力。
• 产品体系丰富：公司拥有16大类1000余款产品，通过持续的研发投入和创新能力，已在高性能信号链类模拟芯片和高效低功耗电源管理类模拟芯片领域形成核心技术优势。
• 业务扩展与增长：公司积极扩展业务，产品销量增加，业绩稳步增长。尽管第三季度增速略有放缓，但短期波动不影响其长期成长逻辑。
• 投资建议：给予公司“买入-A”投资评级，预计2018-2020年净利润分别为1.22亿元、1.55亿元、1.91亿元，增速分别为29.7%、27.6%、22.7%。考虑公司模拟芯片业务的稀缺性及龙头地位，给予2018年70倍PE，6个月目标价107.72元。

关键信息

财务数据预测

估值指标

风险提示

• 宏观经济下行
• 半导体行业发展低于预期
• 产业政策落地低于预期

财务指标分析

投资评级

• 买入-A：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上

风险评级

• A：正常风险，未来6-12个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动
• B：较高风险，未来6-12个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动

总结

圣邦股份在2018年前三季度表现出良好的业绩增长态势，其在模拟IC行业的领先地位和持续的产品创新为其提供了强劲的发展动力。公司预计未来几年将保持较高增速，且具备较强的盈利能力和估值优势。投资者应关注行业发展趋势及公司潜在风险，如宏观经济波动、政策变化等，以做出合理的投资决策。