> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 圣邦股份（300661.SZ）2026年中报业绩总结 ## 核心内容 圣邦股份在2026年上半年实现营业收入25.95亿元，同比增长42.70%；归母净利润4.20亿元，同比增长109.28%；扣非归母净利润3.56亿元，同比增长164.56%。综合毛利率达到51.84%，同比提升1.68个百分点，业绩表现符合市场预期。 ## 主要观点 ### 1. 业绩增长驱动因素 - **产品结构优化**：信号链、电源管理两大模拟芯片产品线同步放量，高端料号占比提升，带动毛利率上行。 - **客户覆盖扩大**：在AI光模块、工业控制领域实现大规模客户覆盖，车规级产品持续导入，泛工业高附加值业务占比提升。 - **消费电子需求复苏**：公司7200余款SKU充分覆盖多场景需求，经销渠道订单饱满，推动营收增长。 ### 2. 未来展望 - **3Q26表现预期**：消费电子传统旺季叠加工业、算力硬件需求维持景气，公司通用模拟芯片订单有望延续向好。 - **车规与AI新品爬坡**：车规级电源、信号链芯片持续推进车企认证，部分型号进入小批量供货；高性能ADC、电源管理芯片逐步上量，有望贡献增量。 - **行业竞争与成本风险**：模拟芯片行业竞争仍存，新品放量节奏受客户导入进度影响，上游晶圆代工成本波动可能对毛利率形成扰动。 ### 3. 战略方向 - **打造平台型模拟芯片龙头**：坚持Fabless设计模式，持续扩充信号链与电源管理产品矩阵，巩固通用模拟芯片基本盘。 - **推进高端化与车规化替代**：加大车规产品研发投入，推进AEC-Q100认证，打开车载市场空间。 - **强化海内外渠道布局**：完善渠道体系，增强市场渗透能力，提升品牌影响力。 ## 关键信息 ### 财务预测（单位：亿元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入 | 38.98 | 49.69 | 62.75 | 86.95 | | 归母净利润 | 5.47 | 9.90 | 13.77 | 19.19 | | 摊薄EPS | 0.80 | 1.44 | 2.01 | 2.80 | | PE | 146.50 | 80.94 | 58.19 | 41.75 | | PB | 15.14 | 12.97 | 10.90 | 8.92 | | PS | 20.56 | 16.13 | 12.77 | 9.22 | ### 业绩增长亮点 - **营收与利润双增长**：2Q26营收15.00亿元，同比+45.5%，环比+36.6%；归母净利润2.97亿元，同比+110.3%，环比+139.5%，单季创阶段新高。 - **毛利率提升**：综合毛利率51.84%，同比提升1.68个百分点，显示公司盈利能力增强。 - **研发投入加大**：研发费用持续增长，2026E预计为12.42亿元，显示公司重视技术创新与产品迭代。 ## 风险提示 - **市场需求不足**：下游需求波动可能影响公司业绩表现。 - **行业竞争加剧**：模拟芯片行业竞争激烈，可能压缩利润空间。 - **成本变动风险**：上游晶圆代工成本波动可能对毛利率形成扰动。 ## 投资建议 - **维持“推荐”评级**：基于公司业绩表现及未来增长潜力，公司股价有望在2026-2028年持续上涨。 - **长期成长空间**：公司有望充分受益于下游多行业需求扩张，打开中长期成长天花板。 ## 分析师信息 - **高峰**：北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士。2年电子实业经验，6年证券从业经验，现任中国银河证券研究院电子团队组长。 - **王子路**：英国布里斯托大学金融与投资学硕士，山东大学经济学学士。现任中国银河证券研究院科技产业研究员。 ## 联系方式 - **分析师**：高峰、王子路 - **联系方式**： - 高峰：010-80927671 | gaofeng_yj@chinastock.com.cn - 王子路：010-80927632 | wangzilu_yj@chinastock.com.cn ## 评级标准 - **推荐**：相对基准指数涨幅20%以上 - **谨慎推荐**：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 - **中性**：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 - **回避**：相对基准指数跌幅5%以上 ## 市场数据（2026年08月28日） | 项目 | 数据 | |------|------| | 股票代码 | 300661 | | A股收盘价（元） | 114.50 | | 上证指数 | 3,952.18 | | 总股本（万股） | 68,557 | | 实际流通A股（万股） | 60,182 | | 流通A股市值（亿元） | 689 | ## 总结 圣邦股份在2026年上半年业绩稳步增长，受益于产品结构优化、高端化与车规化替代进程加速，以及消费电子需求复苏。公司持续加大研发投入，拓展高附加值赛道，提升盈利能力和市场竞争力。未来，随着车规与AI相关新品逐步放量，公司有望进一步受益于下游行业需求扩张，长期成长空间广阔。尽管面临行业竞争与成本波动风险，但公司凭借技术优势与客户资源，具备较强的抗风险能力，投资建议为“推荐”。