20230820-华安证券-策略周报_市场震荡下沿磨底_配置短景气+长科技_13页_755kb

市场研判

• 市场观点：A股震荡格局未改，市场处于“底部蓄势期”。国内经济内生修复趋势延续，美联储鹰派纪要影响短期情绪，但政策托底信号（如超预期降息）增强，无需过度悲观。
• 热点评述：
  1. 监管政策：证监会推出降低交易成本等措施，但T+0与印花税等未达预期，影响市场信心，但未改“磨底”态势。
  2. 北向流出：主因人民币贬值压力，但美联储紧缩终点预期较强，预计流出压力减弱。
  3. 宏观经济与降息：经济修复斜率放缓，央行MLF超降息信号政策发力，稳增长政策有望陆续出台。

行业配置建议

• 短期：聚焦景气改善行业，包括基础化工（MDI、尿素反弹）、农林牧渔（季节性涨价）。
• 中长期：
  • 科技：泛TMT板块（电子、通信）估值修复空间大，事件催化（半导体国产替代、消费电子周期）待等信号。
  • 医药生物：政策明确、估值处于历史底部，关注机构持仓低带来的配置机会。
• 主题：“一带一路”催化下建筑装饰央国企（如中国化学、中国电建）阶段性行情可期。