20140819-中国银河-A股周报_政策托底动力增强_市场环境向好_13页_664kb

政策托底动力增强，市场环境向好

核心内容

本周的市场分析显示，尽管7月经济金融数据同比增速低于预期，但市场整体继续上扬，政策托底动力增强，流动性环境依然宽松，为三季度市场提供了有利条件。分析师团队认为，政策、经济和流动性三方面均对市场有利，看好三季度市场表现。

主要观点

• 市场表现：上周上证综指上涨32.3点，涨幅1.47%；创业板指数上涨15点，涨幅1.09%。电子、非银行金融、农林牧渔、汽车和电力设备等板块涨幅居前，而银行板块继续调整。
• 政策托底：国务院办公厅发布《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》，强调继续实施稳健的货币政策，优化基础货币投向，加大支农、支小再贷款和再贴现力度，为重点领域和薄弱环节提供支持。预计8、9月份财政支出将增加。
• 经济数据：7月规模以上工业增加值同比增长9.0%，环比增长0.68%。发电量同比增长3.3%，环比下降2.45%。经济下行压力仍在，但环比改善。固定资产投资方面，7月增速为17%，其中房地产投资增速下降至13.7%，制造业投资增速为14.65%，而基建投资增速仍保持高位。
• 流动性环境：7月社会融资规模为2731亿元，为2008年10月以来新低。人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元。M2余额同比增长13.5%，增速比上月和去年同期分别下降1.2个和1.0个百分点。央行表示，金融数据回落主要受基数效应、6月冲高和季节性波动影响，货币信贷和社会融资规模仍处于合理区间。

关键信息

• 行业配置：推荐两类成长股股票：一是方向明确、空间较大的科技股，包括信息安全、新能源汽车、机器人和3D打印、智能生活；二是稳定增长的医药和大众品牌消费。
• 主题配置：推荐国家安全产业链及发达地区混合所有制改革。
• 估值差异：各行业估值差异显著，其中银行、建筑、房地产等板块估值相对较低，而传媒、电子元器件、计算机等行业估值较高。

表格与插图

• 表1：市场继续上扬，显示各指数的近期涨跌幅。
• 表2：30家上市公司H股价格高于A股，提供A股与H股的对比数据。
• 表3：全部A股2014年预测市盈率为10.46倍，显示市场整体估值情况。
• 表4：各行业估值差异很大，展示不同板块的市盈率和市净率。
• 表5：8月15日前二十名股指期货成交与持仓，显示市场交易情况。
• 表6：上周融资余额增加比例前20只股票，显示融资情况。
• 表7：融资余额占流通股比例前20只股票，提供融资占比数据。
• 图1：银行继续调整，展示银行板块的走势。

分析师信息

• 孙建波：首席策略分析师，执业证书编号S0130511040002。
• 秦晓斌：策略分析师总监，执业证书编号S0130511030001。
• 银河证券策略团队：包括孙建波、秦晓斌、姚比、殷睿、孙勇、丁文、孙思慧等。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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