20210129-国都期货-橡胶晨报_供应压力仍存_橡胶跌超反弹_4页_257kb

报告摘要

天然橡胶市场分析总结

核心内容

近期天然橡胶市场呈现震荡走势，期价在万四关口附近出现超跌反弹。然而，供应压力仍存，市场整体仍偏弱。泰国、马来西亚和印尼等主要产区的疫情形势对市场情绪产生负面影响，而泰国南部落叶病减产预期尚未兑现，成为市场关注的焦点。

主要观点

期货行情：
1月28日，沪胶主力2105合约收盘价为14150元/吨，跌幅1.12%；夜盘报收14415元/吨。INE20号胶主力2103合约收盘价为10450元/吨，跌幅1.37%；夜盘报收10630元/吨。
国内现货价格下跌，云南全乳胶SCR5上海报价13475元/吨（-50），泰三烟片RSS3上海报价19950元/吨（0），越南SVR3L上海报价12950元/吨（-50）。
国际市场方面，合艾胶价为52.40泰铢/千克，美金胶报价微升，泰国STR20为1623美元/吨（+15），马来西亚SMR20为1605美元/吨（-10），印尼SIR20为1580美元/吨（0）。
市场走势分析：
橡胶价格短期呈现反弹迹象，但长期仍受疫情恢复利好支撑，上涨趋势未变。
市场缺乏明确题材指引，资金在前期因疫情恶化和减产炒作落空而撤退，导致价格大幅回落。
当前胶价在万四关口附近震荡，夜盘出现宽幅上涨，短期多单可持有，上方压力位关注15000元/吨。
供需分析：
供应端：泰国产区天气良好，有利于割胶工作，但疫情反弹限制了产量和出口，合艾胶价下行，马来胶水则略有上行。
需求端：国内下游轮胎企业开工率缓慢下行，但同比去年仍偏高。1月21日当周，全钢胎开工率为67.95%，较上周下降2.10个百分点，同比高37.9个百分点；半钢胎开工率为65.95%，较上周下降1.00个百分点，同比高41.47个百分点。
替换市场进入淡季，物流业景气指数下降，重卡、汽车销量同比增速下滑，下游需求偏弱。
库存与价差：
青岛保税区及交易所库存数据反映市场供需状况，但未提供具体数值。
RU1-9合约价差和RU9-5合约价差图显示市场对远期合约的预期存在分歧，可能反映市场对供需变化的不确定性。