20211221-国都期货-橡胶晨报_能化板块拖累_橡胶大幅下挫_4页_240kb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

2021年12月20日，天然橡胶市场整体表现疲软，受能化板块拖累，沪胶主力2205合约收盘报14210元/吨，下跌2.70%；夜盘报收14240元/吨。INE20号胶主力2202合约收盘报11065元/吨，下跌1.56%，夜盘报收11150元/吨。国际市场上，泰国合艾胶水价格小幅下跌，马来西亚和印尼天胶价格也有所下滑，国内云南全乳胶SCR5上海报价下跌375元/吨，越南SVR3L报价下跌250元/吨。

主要观点

1. 供应端支撑

• 云南产区停割：国内云南产区进入停割期，供应减少。
• 东南亚产区受拉尼娜影响：拉尼娜现象继续影响东南亚橡胶产量，产量释放有限，支撑价格。
• 天胶进口环比上升：11月份天胶进口量环比回升29.61%，进口增加超预期，对市场有一定支撑作用。
• 青岛库存持续下滑：国内青岛保税区库存持续下降，库存拐点推迟，为价格提供支撑。

2. 需求端疲软

• 下游购销乏力：橡胶下游行业购销表现不佳，需求疲软。
• 轮胎厂开工率变化不大：本周轮胎厂开工率未有明显提升。
• 汽车销量同比下降：11月份汽车销量同比下降，重卡销量创年内新低，显示终端需求疲软。

3. 市场走势分析

• 短期受能化板块拖累：受能化板块下跌影响，橡胶短期承压。
• 上行高度受限：尽管供应端支撑较强，但需求端拖累仍存在，限制价格上行空间。
• 建议轻仓操作，长线多单持有：分析师建议投资者在短期内保持轻仓，长期可考虑持有多单。

关键信息

1. 期货行情

2. 国内价格

• 云南全乳胶SCR5：上海报价13300元/吨，下跌375元/吨。
• 泰三烟片RSS3：上海报价16400元/吨，下跌50元/吨。
• 越南SVR3L：上海报价12950元/吨，下跌250元/吨。

3. 国际价格

• 泰国合艾胶水：52.07泰铢/千克，下跌0.08泰铢/千克。
• 泰国天胶STR20：1730美元/吨，持平。
• 马来西亚天胶SMR20：1720美元/吨，下跌40美元/吨。
• 印度尼西亚天胶SIR20：1730美元/吨，下跌30美元/吨。

图表说明

• 图1：沪胶主力合约走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图2：日胶活跃合约走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图3：天然橡胶市场价格走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图4：合成橡胶市场价格走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图5：青岛保税区库存变化，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图6：交易所库存变化，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图7：橡胶进口数据，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图8：RU1-9合约价差，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图9：RU9-5合约价差，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图10：活跃合约基差，数据来源：wind、国都期货研究所。

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有一支由博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校。
• 研究团队坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。

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