20250606-国盛证券-固定收益点评_如何理解央行预告式买断回购_影响几何__6页_559kb

央行买断式逆回购操作分析及市场影响

• 央行操作：6月6日央行开展10000亿元3个月买断式逆回购操作，首次在月初公布操作细节，向市场传达保持流动性的积极信号，显示资金态度转变。

• 资金面变化：

  • 前两个月央行净回笼资金，但5月加大资金投放，央行对流动性呵护增强。
  • 季末资金冲击影响减小，资金面仍保持宽松状态。
  • 存单利率保持震荡，融资规模低位，存单配置价值提升。

• 债券市场影响：

  • 央行态度转向流动性呵护，推动短端利率下行，增强短期利率配置价值。
  • 预计6月债券市场机会大于风险，短端利率下行带动曲线整体下移。
  • 长端利率也迎来下行空间，有可能十年国债收益率降至14%-15%水平。

• 风险提示：

  • 外部风险、货币政策超预期、风险偏好恢复超预期。

投资建议

• 短端利率有望下行，配置价值较高。
• 季末资金冲击影响有限，债市调整压力较小。

注：观点基于央行最新操作和资金面变化，建议投资者密切关注央行后续流动性操作及资金价格走势。