20260605-东方金诚-央行连续缩量续做3个月期买断式逆回购；资金面均衡平稳_债市有所走强_7页_472kb

文档内容总结

一、核心内容概述

6月4日，中国及全球金融市场整体呈现以下特点：

• 央行连续缩量续做3个月期买断式逆回购，净回笼资金3000亿元。
• 债市整体走强，利率债收益率普遍下行，信用债市场出现个别异动。
• 转债市场跟随权益市场下跌，部分个券表现突出。
• 美国就业数据有所上升，科技行业因AI技术裁员加剧。
• 国际大宗商品市场呈现分化，原油期货下跌，天然气价格上涨。
• 欧洲主要经济体10年期国债收益率普遍下行，美债收益率整体下降。
• 中资美元债市场波动明显，部分债券价格大幅上涨或下跌。

二、主要观点

1. 国内债市

• 央行操作：央行在6月5日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元3个月期买断式逆回购，净回笼3000亿元，为连续第四个月缩量续做。
• 债市走势：受偏弱基本面支撑，债市走强，10年期国债和国开债收益率均下行0.75bp左右。
• 信用债市场：1只产业债成交价格偏离幅度超10%，正荣地产、华讯方舟等公司因信息披露问题受到监管处罚。
• 转债市场：主要指数集体下跌，但部分转债表现强势，如祥和转债涨停，而部分转债跌幅较大，如东南转债、道通转债等。

2. 国际债市

• 美债收益率：各期限美债收益率普遍下行，2年期收益率下行3bp至4.05%，10年期收益率下行2bp至4.47%。
• 欧债收益率：德国、意大利、西班牙、英国等主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，法国保持不变。
• 美债利差变化：2/10年期美债收益率利差扩大至42bp，5/30年期利差扩大至79bp。
• TIPS损益平衡通胀率：美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.36%。

3. 大宗商品市场

• 原油期货：国际原油期货价格转跌，WTI和布伦特期货分别下跌3.10%和2.84%。
• 天然气：NYMEX天然气期货价格上涨3.13%至3.357美元/百万英热单位。
• 黄金：现货黄金价格上涨0.91%至4475.02美元/盎司。

4. 就业与经济数据

• 美国就业数据：上周首次申请失业救济人数升至22.5万人，为近三个月高位；持续申领人数降至177.7万人，接近两年低位。
• 科技行业裁员：AI技术导致科技公司5月裁员公告达38,579个职位，占全部裁员的40%，创近两年新高。

三、关键信息汇总

1. 央行操作

• 6月5日开展5000亿元3个月期买断式逆回购，净回笼3000亿元。
• 连续第四个月缩量续做，显示央行对流动性管理趋严。

2. 债市表现

• 利率债：10年期国债收益率下行0.70bp至1.7115%，国开债收益率下行0.75bp至1.7625%。
• 信用债：1只产业债成交偏离幅度超10%，正荣地产、华讯方舟等因信息披露问题被处罚。
• 转债市场：中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.51%、0.52%、0.52%；祥和转债涨停，东南转债、道通转债等跌幅较大。

3. 大宗商品

• 原油：WTI和布伦特期货分别下跌3.10%和2.84%。
• 天然气：NYMEX7月天然气期货上涨3.13%。
• 黄金：现货黄金上涨0.91%。

4. 国际市场

• 美国就业市场：首申人数升至三个月高位，但持续申领人数仍维持在关键关口以下。
• 美债收益率：各期限普遍下行，2/10年期利差扩大，TIPS损益平衡通胀率下行。
• 欧债收益率：德国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率普遍下行，法国保持不变。

5. 中资美元债

• 单日涨幅前10：盈迪半导体、粤港湾控股、正荣地产等涨幅较大，其中盈迪半导体涨幅达5.3%。
• 单日跌幅前10：微盟集团、雅居乐集团、普洛斯中国等跌幅显著，雅居乐集团跌幅达18.7%。

四、数据来源

• 国内数据：Choice、东方金诚
• 国际数据：Bloomberg、Choice、东方金诚整理

五、市场展望

• 债市整体走强，显示市场对经济基本面的担忧情绪有所缓解。
• 美债收益率下行可能反映市场对通胀预期的降温，但需关注后续就业和经济数据。
• 转债市场波动较大，部分个券因正股表现突出而上涨，但多数下跌，显示市场情绪偏谨慎。
• 中资美元债市场分化明显，部分高评级债券表现较好，而部分债务违约风险较高的债券价格大幅下跌。