2020年12月固收及“固收+”基金投资策略报告总结
核心内容概述
本报告分析了2020年11月债券市场与基金表现，并对12月的市场趋势与投资策略进行了展望与建议。核心观点包括：
- 债券市场在经济复苏和信用违约事件的双重影响下，收益率整体上行。
- 建议以高等级信用债为主，累积票息以防范风险。
- 可转债市场受权益市场影响，结构性机会显现。
- “固收+”策略产品应持续配置，把握权益市场结构性机会。
- 基金选择需结合定量与定性指标，注重风险控制与收益潜力。
主要观点与建议
1. 债券市场回顾
- 经济与政策：11月国内经济延续弱复苏，货币政策逐步转向中性。
- 市场表现：中债综合净价指数下跌0.28%，信用债市场因违约事件出现恐慌下跌。
- 基金表现：含权债基表现优于纯债基金，其中可转债基金涨幅最高。
2. 债券基金投资建议
- 信用债基金：推荐以高等级信用债为主，注重票息保护，控制下行风险。
- 可转债基金：关注估值合理、低价转债的结构性机会，建议配置40%左右的转债。
- 二级债基：采取股债混合的“固收+权益”策略，关注权益市场结构性机会。
3. 固收+策略投资建议
- “固收+权益”：推荐偏债混合型基金，注重资产配置能力和风险收益平衡。
- “固收+打新”：关注打新表现突出的基金，优先考虑获配率高、收益稳定的基金。
关键信息与推荐产品
1. 推荐的信用债风格债券基金
| 基金简称 |
类型 |
信用债仓位 |
成立年限 |
基金经理 |
规模（亿元） |
风格特征 |
| 大摩双利增强A |
完全债券型 |
104.47 |
7.69 |
张雪 |
24.49 |
稳健 |
| 富国天盈C |
一级债券型 |
75.78 |
6.53 |
俞晓斌 |
15.91 |
稳健 |
| 中银季季红 |
完全债券型 |
82.45 |
4.38 |
易芳菲 |
9.97 |
稳健 |
| 万家鑫璟纯债A |
完全债券型 |
72.91 |
4.21 |
周潜玮 |
61.12 |
稳健 |
| 中银稳健增利 |
一级债券型 |
84.78 |
12.06 |
奚鹏洲,方抗 |
23.80 |
稳健 |
| 银河领先债券 |
完全债券型 |
97.01 |
8.01 |
韩晶,蒋磊 |
7.72 |
稳健 |
| 万家信用恒利A |
完全债券型 |
95.61 |
8.20 |
苏谋东 |
8.87 |
稳健 |
| 泰康稳健增利A |
一级债券型 |
94.06 |
4.83 |
蒋利娟 |
14.88 |
稳健 |
| 中加纯债 |
完全债券型 |
85.91 |
3.94 |
闫沛贤 |
22.03 |
稳健 |
| 泓德裕荣纯债A |
完全债券型 |
98.18 |
4.30 |
李倩,赵端端 |
43.69 |
稳健 |
2. 推荐的可转债型基金
| 基金简称 |
类型 |
可转债仓位 |
成立年限 |
基金经理 |
规模（亿元） |
风格特征 |
| 易方达双债增强A |
普通债券型 |
57.64 |
9.01 |
王晓晨,胡文伯 |
40.32 |
稳健 |
| 泓德裕祥A |
普通债券型 |
41.02 |
3.88 |
李倩,秦毅,赵端端 |
15.89 |
高弹性 |
| 易方达安心回报A |
普通债券型 |
46.23 |
9.45 |
张清华 |
142.71 |
稳健 |
| 华夏鼎沛A |
普通债券型 |
58.00 |
2.44 |
柳万军,赵航 |
36.02 |
稳健 |
| 兴全可转债 |
可转债型 |
55.83 |
16.57 |
虞淼 |
45.73 |
稳健 |
| 汇添富可转债A |
可转债型 |
73.70 |
9.47 |
吴江宏 |
93.16 |
稳健 |
3. 推荐的二级债基
| 基金简称 |
类型 |
股票仓位 |
可转债仓位 |
成立年限 |
基金经理 |
规模（亿元） |
风格特征 |
| 泓德裕康A |
普通债券型 |
19.00 |
0.06 |
4.38 |
李倩,毛静平 |
50.22 |
稳健 |
| 易方达裕祥回报 |
普通债券型 |
19.80 |
11.23 |
4.86 |
张清华,林森 |
193.61 |
稳健 |
| 南方宝元债券A |
普通债券型 |
24.78 |
1.01 |
18.21 |
林乐峰 |
115.26 |
稳健 |
| 长信利发 |
普通债券型 |
17.60 |
5.54 |
4.43 |
黄韵,朱垚 |
14.48 |
稳健 |
| 嘉实稳固收益C |
普通债券型 |
16.16 |
10.01 |
10.26 |
胡永青 |
47.59 |
稳健 |
| 新华增盈回报 |
普通债券型 |
15.80 |
4.94 |
5.88 |
姚秋 |
54.17 |
稳健 |
| 易方达裕丰回报 |
普通债券型 |
18.33 |
10.36 |
7.28 |
张清华,张雅君 |
180.14 |
稳健 |
| 博时宏观回报AB |
普通债券型 |
12.10 |
33.43 |
10.36 |
王申,王衍胜 |
83.78 |
稳健 |
| 工银瑞信产业债A |
普通债券型 |
15.15 |
11.97 |
7.68 |
何秀红 |
118.87 |
稳健 |
4. 推荐的“固收+”策略基金
4.1 偏债混合型基金
| 基金简称 |
类型 |
债券持仓 |
股票持仓 |
成立年限 |
基金经理 |
规模（亿元） |
风格特征 |
| 易方达安心回馈 |
偏债混合型基金 |
84.74% |
39.52% |
9.45 |
张清华,林森 |
18.39 |
稳健 |
| 泰康兴泰回报沪港深 |
偏债混合型基金 |
95.35% |
20.93% |
4.86 |
桂跃强,蒋利娟 |
10.17 |
稳健 |
| 鹏扬景兴A |
偏债混合型基金 |
55.02% |
23.47% |
3.88 |
罗成,焦翠 |
11.23 |
稳健 |
| 广发聚宝A |
偏债混合型基金 |
74.06% |
20.99% |
9.01 |
谭昌杰 |
10.59 |
稳健 |
| 南方安泰 |
偏债混合型基金 |
75.62% |
24.40% |
4.38 |
孙鲁闽,杨旭 |
13.33 |
稳健 |
| 上投摩根安裕回报A |
偏债混合型基金 |
72.43% |
14.19% |
3.88 |
陈圆明 |
15.38 |
稳健 |
| 银河收益 |
偏债混合型基金 |
73.18% |
23.69% |
9.01 |
韩晶 |
6.15 |
稳健 |
| 招商瑞文A |
偏债混合型基金 |
71.33% |
8.74% |
2.44 |
王垠,余芽芳 |
17.21 |
稳健 |
| 天弘安康颐养A |
偏债混合型基金 |
89.57% |
12.05% |
2.44 |
姜晓丽,田俊维 |
12.66 |
稳健 |
| 东方红稳健精选A |
偏债混合型基金 |
82.79% |
21.30% |
4.38 |
纪文静,孔令超 |
13.54 |
稳健 |
4.2 打新特征基金
| 基金简称 |
类型 |
近1年新股数 |
打新获配率 |
债券持仓 |
股票持仓 |
| 前海开源沪港深隆鑫A |
灵活配置型基金 |
268 |
65% |
84.19% |
40.52% |
| 易方达瑞弘A |
灵活配置型基金 |
295 |
71% |
83.52% |
32.48% |
| 泰康兴泰回报沪港深 |
偏债混合型基金 |
266 |
64% |
95.35% |
20.93% |
| 国投瑞银瑞泰多策略 |
灵活配置型基金 |
250 |
60% |
69.90% |
23.16% |
| 中欧瑾灵A |
灵活配置型基金 |
277 |
67% |
65.08% |
30.47% |
风险提示
- 疫情超预期好转，风险偏好回升
- 基本面改善
- 宏观政策不及预期
附注
