20250413-国信期货-纸浆周报_低位反弹_成本端有一定支撑_15页_2mb

国信期货纸浆周报总结

一、本周行情回顾

本周纸浆期货主力合约 SP2505 低位反弹，显示出市场在经历阶段性调整后有所企稳。整体来看，纸浆期货价格在成本端支撑下出现回升迹象，但市场情绪仍偏谨慎，需关注后续走势是否能持续反弹。

二、基本面分析

1. 纸浆市场价格

• 当前纸浆市场价格维持偏稳态势。
• 下游原纸企业采购积极性仍较弱，导致原纸市场价格持续偏弱。
• 外盘报价多轮提涨，为纸浆价格提供了成本端支撑。

2. 纸浆进口量增加

• 2025年1-2月，我国纸浆进口量为 638.9万吨，进口金额为 3990.3百万美元，平均单价为 624.56美元/吨。
• 进口量和金额同比分别增长 6.1% 和 8%，表明国内对纸浆的需求仍保持一定增长。
• 2月针叶浆进口量 79.82万吨，环比增长 9.74%，同比增长 1.81%。
• 2月阔叶浆进口量 160.59万吨，环比增长 4.29%，同比增长 11.40%。

3. 港口库存情况

• 本周国内主要港口（包括保定、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、宁波港、高栏港、南沙港）合计库存量 环比下降0.27%。
• 各港口出货速度不一，部分港口库存压力有所缓解，但整体仍处于相对高位。

4. 欧洲库存情况

• 2025年2月，欧洲港口总库存较1月 下降0.70%，但较2024年2月 增长24.39%。
• 荷兰、比利时、法国、瑞士港口库存 环比增长，而英国、德国、意大利、西班牙港口库存 分别环比下降0.83%、21.24%、16.60%、10.91%。
• 欧洲整体库存呈现区域分化，部分国家库存下降，但整体仍高于去年同期。

5. 上期所纸浆库存

• 上期所纸浆库存数据表明，市场库存水平相对稳定，未出现明显波动。

6. 消费情况

• 纸浆消费情况整体偏弱，下游需求尚未明显回暖。
• 原纸市场价格持续偏弱，反映出市场需求疲软。

三、后市展望

1. 外盘报价提涨

• 智利Arauco公司公布2025年4月木浆外盘报价：
  • 针叶浆银星 持平于825美元/吨
  • 本色浆金星 持平于690美元/吨
  • 阔叶浆明星 提涨20美元/吨至630美元/吨
• Suzano公司宣布2025年4月桉木阔叶浆金鱼 亚洲价格上涨20美元/吨，欧美价格上涨60美元/吨
• 外盘报价上涨为纸浆期货价格提供了成本端支撑，有利于价格企稳。

2. 下游需求分析

• 下游原纸企业采购积极性尚未明显改善，导致原纸市场价格持续偏弱。
• 需关注下游需求是否出现实质性改善，这将直接影响纸浆价格走势。

3. 操作建议

• 建议投资者轻仓试多，在成本端支撑和市场企稳的背景下，短期或有反弹机会。
• 长期仍需观察下游需求变化及国际价格走势，以判断趋势是否可持续。

四、分析师信息

• 分析师：黎静宜
• 从业资格号：F3082440
• 投资咨询号：Z0019052
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-305180
  • 邮箱：15561@guosen.com.cn

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