20240728-国联证券-人福医药-600079.SH-中报点评_业绩符合预期_麻药稳健增长_6页_1mb

人福医药2024年中报显示上半年收入同比增长386%至12861亿元，归母净利润同比下降1607%至1111亿元，但扣非归母净利润增长168%至1089亿元，整体业绩符合预期。公司拟每10股派现金15元进行中期分红。

核心业务中，麻药稳健增长，子公司宜昌人福收入同比增长1178%，净利润增长1759%，主要推动因素是神经系统用药收入增长112%。预计下半年管理费用改善将支撑业绩。

公司在产品研发方面取得进展，包括瑞芬太尼获得新适应症和多个产品批准，未来产品线将进一步丰富。维持“买入”评级，预测2024-2026年营业收入年均增速74%，归母净利润年轮增速达140%-150%，EPS从151元上升至196元。

风险因素包括研发进度、麻药竞争和非手术科室推广可能不及预期。财务数据表明公司市盈率从123降至95，负债率下降，显示抗风险能力增强。总体上，公司作为麻醉药品龙头，增长潜力大。