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PTA期货日报总结：油价走弱驱动TA回调

核心内容

本日报主要分析PTA期货市场在2025年12月30日的走势，指出当前市场受国际油价走弱影响，PTA期货整体回调，但市场分歧仍存。同时，结合现货市场与技术分析，对PTA未来走势进行展望。

主要观点

• PTA期货市场震荡调整：TA2605合约当日走势以区间震荡为主，夜盘因成本支撑不足而走弱，早盘有所上攻，午盘回调，最终小幅收阳。
• 市场分歧较大：盘中成交量较前一日有所收缩，表明市场参与者对价格走势存在较大分歧。
• 仓量明显回补：总体持仓量增加38,800手，其中TA2605合约持仓量增加52,255手，显示市场参与度提升。
• 成本支撑不足：国际油价偏弱，导致PTA期货缺乏上涨动力，期货价格回调。
• 基差走强：近10个交易日内，PTA2605合约基差有所上涨，最大为-126元/吨，最小为-211元/吨，表明现货价格波动较小，期货回调带动基差走强。
• 注册仓单震荡下跌：仓单数量持续下降，显示现货市场出货压力减弱，套保需求下降。
• 现货市场交投清淡：PTA现货市场买盘谨慎，交投氛围偏淡，但基差维持坚挺。
• 技术面存在降波迹象：日K线柱体偏小，需关注价格能否企稳并形成密集成交平台。
• 风险点在于原油价格波动：国际油价的不确定性仍可能对PTA价格产生影响。
• 基本面交易围绕“反内卷”逻辑：当前市场交易重点在于产能端，但反内卷逻辑存在不足，成本端利空信号较强，可能引发价格调整。
• 长周期交易仍以成本逻辑为主：在原油弱势周期下，PTA行情反转难度较高。
• 库存去库但支撑有限：虽然PTA库存持续去库，但库存绝对水平不足以支撑价格持续上涨，行情反转压力依然存在。
• 若油价企稳，TA反弹驱动力可能增强：在国际油价出现企稳迹象时，PTA期货或迎来反弹机会。

关键信息

1. 合约行情

• TA2605合约：当日震荡为主，夜盘走弱，早盘上攻力量增强，午盘回调。
• 成交量：1,779,196手，较前一日有所收缩。
• 持仓量：1,890,052手，较前一日增加38,800手。
• TA2605持仓量：上涨52,255手，显示市场活跃度提升。

2. 现货市场

• 基差：近10个交易日，主力合约PTA2605基差为-126元/吨，较上日上涨59元/吨。
• 注册仓单：近10个交易日仓单数量震荡下跌，当日下跌1998手，降至114,648手附近。
• 现货价格：本周及下周主港货源报盘贴水期货TA2605约45元/吨，现货商谈价格在5050-5160元/吨之间。

3. 技术分析

• 日线走势：TA2605合约日线呈现震荡整理，存在降波迹象。
• 风险提示：需关注价格能否企稳，形成密集成交平台，原油价格波动仍是主要风险。

4. 行情展望

• 短期走势：受成本端影响，TA价格可能继续回调。
• 中长期逻辑：当前市场交易以“反内卷”逻辑为主，但若油价企稳，TA反弹驱动力或逐渐加强。
• 库存与需求：库存去库但支撑有限，行情反转压力较大。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，不构成投资建议。
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• 期市有风险，入市需谨慎。