20240421-国信期货-PTA周报_库存去化_油价回调_PTA短期震荡运行_27页_1mb

PTA市场在2023年4月21日周报中显示短期震荡运行，主要受需求、供应和成本端因素影响。需求端：织造开工局部下滑，聚酯负荷保持高位，但产销表现一般，长丝库存偏高，企业现金流维持低位，需关注终端订单跟进情况。供应端：部分检修装置重启，PTA负荷环比提升40至74.5%，周产量增加，供应部分恢复，但新产能投产将增加中长期供应压力，社会库存延续去化14.6万吨，工厂库存增加6天。成本端：PX负荷大幅下滑至66.54%，供应收缩，PXN价差坚挺但低于去年，原油价格高位回调削弱了成本驱动，PTA周均生产成本上涨，现货加工费下降。综合来看，PTA短期跟随原料震荡波动，库存去化和需求变化是主要驱动力，策略建议采用区间震荡思路。下游聚酯产量同比高增长，但产销一般，出口量增加但对印出口下降。上游成本重心上移，PX价格小幅回升。总体上，原油价格回调是主要风险因素，PTA中期供应压力犹存，需关注PX走势和需求变化。