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PP期货市场分析总结

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达于2025年4月11日发布，主要分析聚丙烯（PP）期货市场走势，涉及策略分析、期现行情及基本面跟踪等多个方面。报告指出PP期货近期呈现震荡运行态势，建议投资者根据市场变化调整持仓策略。

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主要观点

1. 策略建议

• PP空单逐步止盈平仓：由于全球贸易战缓和，市场情绪改善，建议投资者逐步止盈PP空单。
• 多PP空LL：考虑到塑料下游地膜进入旺季尾声，PP检修更加集中，建议采取多PP空LL的策略。

2. 供应端情况

• PP企业开工率因新增检修装置而下降至85%左右，处于中性水平。
• 内蒙古宝丰3#装置3月刚投产，近期检修装置增加较多，导致供应偏紧。
• 供应端整体表现偏弱，但未出现明显放量迹象。

3. 需求端表现

• 下游整体开工率环比基本稳定，处于年内较低水平。
• 塑编开工率环比持平于47.6%，塑编订单小幅回升，略高于前两年同期。
• 塑料制品出口受到美国加征关税的影响，需求恢复缓慢，成交一般。

4. 库存情况

• 石化企业在清明节假期期间库存有所累积，但节后工作日去库迅速，库存水平降至近年同期偏低水平。
• 周五石化早库环比下降2万吨至74万吨，较去年同期低了9.5万吨。

5. 原料价格走势

• 布伦特原油06合约下跌至63美元/桶。
• 中国CFR丙烯价格环比下跌5美元/吨至815美元/吨。

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关键信息

期现行情

• PP2509合约：增仓震荡运行，最低价7161元/吨，最高价7204元/吨，收盘于7189元/吨，涨幅0.45%。
• 持仓量：增加12330手至303020手。
• 现货价格：PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报价在7100-7450元/吨之间。

市场动态

• 美国暂停对大部分经济体实施对等关税，期限为90天，为市场带来积极信号。
• 塑料制品出口面临压力，但国内需求有所回升。
• 塑料制品库存处于低位，有利于价格支撑。

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基本面跟踪

• 供应端：检修装置增加，开工率下降，供应偏紧。
• 需求端：塑编订单小幅回升，但整体需求仍偏弱。
• 库存端：石化库存水平较低，去库速度快。
• 原料端：原油价格低位震荡，丙烯价格下跌，对PP成本端形成压力。

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风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅用于参考，不构成投资建议。
• 信息来源为公开资料，准确性与完整性无法保证。

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报告来源

• 机构名称：冠通期货股份有限公司
• 发布人：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167
• 免责声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价，不构成投资建议，亦不构成对报告内容的任何担保。投资者应自行判断，谨慎决策。