20201106-西南证券-化工行业周观点_有机硅_己二酸_氨纶价格大幅上涨_化工景气度继续上行_12页

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

本周化工板块整体表现强劲，化工（申万）指数上涨5.2%，跑赢沪深300指数1.16个百分点。化工产品价格指数（CCPI）为4007点，较上周上涨0.83%。有机硅、己二酸、氨纶等产品价格大幅上涨，而DMF、环氧丙烷等产品价格下跌。

主要观点

国际油价波动：受欧洲疫情二次影响及利比亚复产影响，国际油价下跌，但后期因美国原油库存下降及大选利好而反弹。
有机硅价格大幅上涨：本周有机硅产品价格涨约2500元/吨，自8月底以来累计涨幅近40%。主要因海外需求转移及疫情导致的纺织服装订单回流，国内有机硅企业订单饱满，DMC价格上涨至22500-23000元/吨，建议关注【新安股份】、【合盛硅业】、【东岳硅材】、【兴发集团】和【三友化工】。
MDI价格持续上涨：9月以来国内MDI价格涨幅超100%，聚合MDI和纯MDI价格分别达到23500-23800元/吨和32000-33000元/吨。由于全球MDI装置检修及供应紧张，MDI价格仍有上涨空间，重点推荐【万华化学】。
纺织品出口带动化纤价格上涨：9月我国纺织服装品出口增长18.2%，带动粘胶短纤、涤纶长丝、氨纶等产品价格上涨。建议关注【中泰化学】、【三友化工】、【桐昆股份】、【华峰氨纶】等。
橡胶产业链价格上行：天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶等价格持续上涨，主要因原材料价格上涨及轮胎行业需求回暖，建议关注【桐昆股份】、【恒逸石化】等。
炭黑价格持续上涨：炭黑价格上涨至6100-6600元/吨，国内需求回暖及原料煤焦油价格上涨支撑了价格走势，重点推荐【黑猫股份】。
油脂化工价格反弹：棕榈油及下游产品价格因拉尼娜气候影响及生物柴油项目推动而上涨，推荐【赞宇科技】。
农药行业集中度提升：草甘膦、草铵膦等产品价格上涨，推荐【扬农化工】、【利尔化学】、【国光股份】等。

关键信息

价格变动：
- 上涨产品：有机硅（+40%）、MDI（+100%）、己二酸（+30%）、氨纶（+3000-4000元/吨）、涤纶长丝、炭黑、棕榈油、农药等。
- 下跌产品：DMF（-22.49%）、环氧丙烷（-13.6%）、软泡聚醚（-12.16%）、碳酸二甲酯（-10.6%）、丙烯酸（-7.61%）。
行业数据：
- 化工板块股票家数：364家
- 行业总市值：41,132.91亿元
- 流通市值：39,920.50亿元
- 行业市盈率TTM：28.19
- 沪深300市盈率TTM：14.9
重点推荐公司：
- 【万华化学】：MDI行业龙头，未来产能释放将进一步巩固龙头地位。
- 【扬农化工】：农药行业龙头，具备“研-产-销”一体化优势。
- 【华峰氨纶】：氨纶及己二酸行业龙头，成本优势明显。
- 【中泰化学】、【三友化工】：粘胶短纤行业龙头。
- 【黑猫股份】：炭黑行业龙头，产能110万吨，国内第一。
- 【新宙邦】：氟化工及锂电池电解液行业龙头。
- 【赞宇科技】：油脂化工及表面活性剂行业龙头。
- 【利尔化学】：草铵膦行业龙头，成本有望进一步下降。

风险提示

大宗产品价格下滑风险
原油价格大幅波动风险
化工产品下游需求不及预期风险

投资评级说明

买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
持有：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
回避：个股相对沪深300指数涨幅在-20%与-10%之间
卖出：个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下