20170305-安信证券-农林牧渔行业周报：禽产业处于周期底部，景气趋势向上！_22页_2mb

文档内容总结

核心内容

该文档为一份农业行业周报，重点分析了禽类、生猪、饲料、动物疫苗、玉米、大豆、小麦、白糖、棉花、水产等农业产业链的运行情况，并对相关行业及个股的投资建议进行了阐述。文档还涵盖了行业动态、上市公司最新公告及风险提示等内容。

主要观点

1. 禽产业处于周期底部，景气趋势向上

   • 当前禽类行业景气处于历史低位，毛鸡价格低迷，养鸡农户亏损严重。
   • 行业亏损不可能长期持续，预计行业将加速淘汰，减少供给，景气趋势向上。
   • 西班牙禽流感事件可能导致引种大幅减少，进一步推动价格上涨。

2. 饲料行业迎来结构性调整

   • 能繁母猪存栏已至底部，饲料行业销量拐点已现。
   • 环保、淘汰、资金等因素改善，推动饲料行业集中度提升，龙头企业盈利有望提升。
   • 饲料行业估值处于历史下限，随着盈利改善，预计估值和盈利将同步提升。

3. 动物疫苗行业市场化提速

   • 政策推动下，动物疫苗行业市场化进程加快，龙头企业将受益。
   • 品质提升与研发创新成为行业发展的关键，部分依赖招采的公司面临压力。

4. 农业供给侧改革带来的投资机会

   • 推荐玉米产业链、土地改革、种子主题相关投资机会。
   • 重点推荐金河生物、登海种业、象屿股份等公司。

5. 生猪养殖行业结构性变化

   • 能繁母猪存栏持续下降，养殖集中度提升，猪价有望维持高位震荡。
   • 龙头企业盈利有望超预期，投资建议包括牧原股份、正邦科技、温氏股份等。

关键信息

价格走势分析

投资建议

饲料板块

• 首推：禾丰牧业、海大集团、唐人神、金新农
• 其次：大北农、新希望

动物疫苗板块

• 首推：生物股份、普莱柯
• 其次：天康生物、瑞普生物、海利生物

禽板块

• 首推：禾丰牧业、益生股份
• 其次：民和股份、仙坛股份
• 停牌：圣农发展（暂不推荐）

玉米产业链

• 推荐：金河生物、中粮生化、登海种业、象屿股份
• 其次：北大荒、海南橡胶、亚盛集团

转基因育种

• 推荐：隆平高科、登海种业

土地改革

• 推荐：北大荒、象屿股份、辉隆股份
• 其次：海南橡胶、亚盛集团

玉米种子

• 推荐：登海种业、敦煌种业、大北农、万向德农

玉米加工

• 推荐：中粮生化、保龄宝、龙力生物、量子高科、西王食品

大豆产业链

• 推荐：金河生物、东凌粮油

小麦产业链

• 推荐：敦煌种业

白糖产业链

• 推荐：中粮屯河、南宁糖业

水产产业链

• 推荐：獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业

饲料产业链

• 推荐：新希望、海大集团、金新农、大北农

屠宰

• 推荐：得利斯

风险提示

• 禽价上涨不达预期
• 猪价上涨不达预期
• 改革推进不达预期

行业表现

• 本周（2017年2月27日－2017年3月3日），农林牧渔行业指数-1.08%，同期沪深300指数-1.32%。
• 水产养殖涨幅最大，为+0.45%；海洋捕捞跌幅最大，为-3.61%。

公司动态

• 金河生物：2016年营收14.8亿元，净利润1.62亿元，EPS 0.26元。
• 仙坛股份：2016年营收21亿元，净利润2.45亿元，EPS 1.49元。
• 益生股份：2016年营收16.1亿元，净利润5.62亿元，EPS 1.8元。
• 禾丰牧业：2016年营收预计16亿元，净利润预计1.59亿元，EPS 1.33元。
• 唐人神：2016年营收预计110亿元，净利润预计2.02亿元，EPS 0.41元。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上

• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%

• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

分析师声明

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