智能网联汽车系列报告之一：智能网联中汽车公司的突破点及布局_34页_2mb

智能网联汽车的突破点及布局分析

核心内容

智能网联汽车是5G技术的重要应用领域之一，随着5G商用的正式落地，其发展速度将显著提升。特斯拉作为全球领先的智能网联汽车公司，通过集中式电子电气架构和OTA升级技术，推动智能驾驶、车联网和智能座舱系统的快速发展。智能网联汽车的核心组成部分包括ADAS系统、智能座舱系统、车联网系统等，其中ADAS系统涵盖感知层、决策层和执行层，涉及芯片、算法、传感器和执行系统等多个技术环节。

主要观点

• 5G技术推动智能网联发展：5G网络的低时延和高传输速率满足了L2级别及以上自动驾驶的需求，推动了V2X技术的发展。
• 特斯拉技术革新引领行业：特斯拉的电子电气架构集中化和OTA升级技术，提升了用户体验并推动了相关产业链的变革。
• ADAS系统是智能汽车的核心：ADAS产业链的核心点包括芯片、算法、智能转向、制动和雷达，其中芯片和算法市场由龙头公司主导。
• 智能座舱系统发展趋势：座舱域控制器成为智能座舱的核心，伟世通、博世等国际巨头已实现量产，而德赛西威、华域汽车、均胜电子等国内企业也在积极布局。
• 车联网是行业突破口：车联网产业链中，车载终端设备和软件系统是主要发展方向，V2X车载模块已实现量产，而高精度地图和操作系统仍是高门槛领域。

关键信息

智能驾驶辅助系统（ADAS）

• 感知层：包括车载摄像头、毫米波雷达、激光雷达等，其中车载摄像头技术门槛较低，国内供应商有机会。
• 决策层：以芯片和算法为核心，由华为、寒武纪、地平线等国内科技公司和英伟达、英特尔等国际巨头主导。
• 执行层：包括智能转向、智能制动、智能驱动等，其中智能转向和制动技术门槛高，由国际龙头公司主导，国内公司通过细分产品突破。

智能座舱系统

• 核心组件：座舱域控制器是智能座舱的核心，德赛西威、华域汽车、均胜电子等公司已布局。
• 技术差距：国外公司如伟世通、博世、大陆集团在技术积累和量产应用方面领先，国内公司仍处于起步阶段。
• 产品布局：德赛西威的智能座舱产品包括全液晶仪表盘、多屏互动系统等，已实现与理想One的合作量产。

车联网系统

• 产业链构成：车联网产业链分为上游硬件模块和软件系统、中游路侧设备和车载终端设备、下游整车制造和通信运营。
• 技术重点：V2X车载模块是车联网的核心，已实现部分量产。高精度地图和操作系统是行业壁垒较高的领域。
• 行业参与：德赛西威、均胜电子等公司在车联网领域布局，包括V2X模块、T-box产品、车载计算芯片等。

投资建议与标的

• 建议关注的公司：华域汽车、德赛西威、拓普集团、科博达、保隆科技、三花智控、星宇股份、伯特利、得润电子等。
• 投资策略：随着智能网联汽车渗透率的逐年提升，积极布局该领域的公司有望受益，未来智能网联业务将成为新的盈利增长点。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响汽车需求。
• 自动驾驶推广低于预期：可能影响行业整体发展。
• 企业自身发展不及预期：可能影响技术落地和市场拓展。
• 疫情控制时间不确定性：可能对汽车需求造成影响。

估值与行业评级

• 行业评级：看好。
• 主要公司估值：见表12，各公司不同年份的EPS和PE数据。

图表目录

• 图1：国内5G已经进入商用阶段
• 图2：智能驾驶与网联化发展紧密结合
• 图3：5G推动智能驾驶汽车往智能网联方向发展
• 图4：特斯拉ModelS与其他车型ECU数量对比
• 图5：汽车电子电气架构进化路线
• 图6：特斯拉OTA升级示意图
• 图7：特斯拉Autopilot示意图
• 图8：特斯拉持续促进行业往智能网联化发展
• 图9：智能网联汽车体系的主要构成情况
• 图10：智能汽车的构成部件情况
• 图11：智能驾驶辅助系统各部分技术含量高低
• 图12：智能驾驶辅助系统各部件竞争格局与进入门槛情况
• 图13：智能转向和智能制动领域国内公司机会
• 图14：全球汽车芯片市场份额情况
• 图15：国内毫米波雷达市场份额情况
• 图16：2018年全球毫米波雷达市场份额情况
• 图17：国内毫米波雷达市场份额情况
• 图18：全球车载摄像头市场份额情况
• 图19：智能座舱系统主要构成情况
• 图20：国内智能座舱系统主要差距方面
• 图21：国外主要供应商推出座舱域控制器的时间情况
• 图22：座舱域控制器出货量和渗透率情况
• 图23：全球液晶仪表盘市场份额情况
• 图24：全球抬头显示市场份额情况
• 图25：德赛西威智能座舱主要产品构成情况
• 图26：理想One四屏互动系统产品示意图
• 图27：华域汽车智能座舱构成情况
• 图28：华域汽车智能座舱概念图
• 图29：均胜电子智能座舱系统构成情况
• 图30：均胜电子智能座舱电子类产品配套情况
• 图31：车联网产业链主要构成情况
• 图32：汽车行业在车联网产业链上中下游的参与情况
• 图33：德赛西威车联网解决方案情况
• 图34：德赛西威车联网产品布局情况
• 图35：均胜电子车联网解决方案
• 图36：均胜电子车联网产品布局情况
• 图37：公司为一汽大众开发的车联CNS3.0系统车机

表格目录

• 表1：不同级别自动驾驶对网络通信传输的要求
• 表2：智能转向和智能制动产品国内外主要供应商情况
• 表3：国内外激光雷达公司的产品布局情况
• 表4：智能驾驶辅助系统产品国内公司落地情况
• 表5：国外部分智能座舱解决方案供应商情况
• 表6：国内外座舱域控制器主要供应商情况
• 表7：德赛西威智能座舱产品主要客户情况
• 表8：车联网产业链各部分核心组成部分及其竞争壁垒
• 表9：汽车板块上市公司在车联网产业链各部分的产品情况
• 表10：德赛西威车联网产品客户情况
• 表11：均胜电子车联网产品客户订单情况
• 表12：主要智能网联公司估值表