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浙商晨报 2018年01月22日总结

核心内容概览

1. 宏观与策略：整体市场风格偏向价值蓝筹，推荐基本面良好、业绩支撑的行业，如家用电器、食品饮料、银行、保险等。银行业估值低，ROE表现优秀，具备显著配置价值。债市面临“内忧外患”，监管政策密集出台，对实体经济融资成本的传导可能加速。货币政策宽松，流动性充裕，但短期市场风险仍在释放。

2. 行业与个股：重点关注军工、家电、医药等板块。军民融合政策推进，建议关注“军转民”和“民参军”投资机会。家电行业受益于地产政策放松，厨电板块成长性明确，推荐老板电器、华帝股份、浙江美大等。医药行业关注创新药龙头企业，推荐广誉远等。新能源行业方面，浙能电力煤机利用水平提升，且积极布局核电与海外项目。

3. 精选新闻与公告：多家企业发布重要公告，如神雾节能签订重大合同，广誉远获大股东增持，显示对公司未来发展的信心。

主要观点

宏观与策略

• 价值蓝筹继续走强：市场风格保持不变，推荐银行、非银金融、房地产等基本面良好的行业，认为这些行业具备防御价值。
• 债市面临压力：监管政策密集，基本面表现超预期，导致债市调整。10年期美债收益率上行，对实体经济融资成本传导可能加速。
• 货币政策宽松：央行通过OMO、MLF等工具向市场投放流动性，但市场对债市仍持悲观态度，短期风险释放，长期仍看好市场。

军工行业

• 政策支持军民融合：七部委联合发文推进军民融合，2018年有望加速突破。
• 投资方向：推荐“军转民”和“民参军”企业，如中国卫星、国睿科技、瑞特股份、海兰信等。

家电行业

• 地产政策放松：厨电销售主要来自新增需求，受益于地产恢复。
• 行业表现：家电板块涨幅领先，推荐老板电器、华帝股份、浙江美大等，认为其具备高端转型和行业增长潜力。
• 风险提示：原材料价格波动、房地产市场不景气、行业竞争加剧、汇率波动等。

医药行业

• 创新药与仿制药：关注具备良好业绩基础的创新药龙头企业，如广誉远、新和成等。
• 政策影响：CFDA发布食品药品标准指导意见，推动医药行业规范化发展。
• 推荐组合：稳健组合包括华东医药、益丰药房、康美药业等；进取组合包括广誉远、美年健康等。

新能源行业

• 浙能电力表现：2017年发电量增长，煤机利用小时数提升，符合预期。
• 煤价趋势：煤企主动降价，电煤长协签订，预计煤价中枢下移。
• 业务拓展：公司积极布局核电、分布式光伏及海外项目，如吉大港火电项目、巴西圣西芒水电项目。

新股表现

• 本周新股表现：部分新股涨幅较大，如百华悦邦、新疆火炬等，也有部分下跌，如光威复材、深南电路等。
• 投资建议：对于新开板的个股，需关注其业绩和市场表现，部分优质企业值得关注。

关键信息

宏观经济与政策

• 2017年全年GDP增长6.9%，较2016年有所改善。
• 地方政府债额度挤占银行配债力量，影响流动性。
• 浦发银行成都分行因违规操作被罚款，显示金融监管趋严。

行业数据与趋势

• 家电行业：厨电板块增长明确，高端化趋势明显。
• 医药行业：维生素价格波动，中药板块表现较好。
• 新能源行业：浙江煤机利用小时数提升，煤价有望下移。

公司动态与投资建议

• 潍柴动力：重卡市场依然高景气，公司估值较低，预计未来三年净利润增长显著。
• 浙能电力：发电量增长，积极布局核电与海外项目，维持“增持”评级。
• 广誉远：大股东增持，员工持股计划完成，药酒协同潜力大，预计未来三年营收和净利润增长显著。

风险提示

• 宏观经济风险：地产投资、出口增速可能不及预期。
• 行业风险：原材料价格波动、行业竞争加剧、政策不确定性。
• 公司风险：融资成本上升、市场环境变化等。

附录：主要数据与图表

• 债市数据：10年期国债、国开债收益率上行，曲线变陡。
• 货币政策操作：央行逆回购和MLF操作，流动性相对充裕。
• 行业估值：家用电器、食品饮料市净率处于高位，通信行业市盈率也处于高位。
• 新股表现：部分新股涨幅显著，部分下跌，需关注其基本面和市场表现。

以上是2018年1月22日浙商晨报的核心内容、主要观点和关键信息的总结。