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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为西南证券于2018年1月22日发布的晨会聚焦内容，主要涵盖宏观与策略分析、市场动态、主要市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券数据、新股发行动态、限售股解禁明细、分析师承诺、投资评级说明及西南证券研究发展中心信息。

主要观点与关键信息

宏观分析

• 经济增速回升：2017年全年经济同比增长 $6.9%$，为2010年以来首次年度增速回升。其中，4季度GDP同比增长 $6.8%$，与上季度持平。
• 服务业支撑经济：服务业GDP同比增速从3季度的 $8.0%$ 提升至4季度的 $8.3%$，成为经济平稳增长的主要动力。
• 工业增速放缓：12月工业增加值同比增长 $6.2%$，增速较上月小幅回升，但整体仍呈放缓态势。
• 出口与房地产降温：出口交货值及部分出口集中行业增加值增速放缓，房地产销售面积与投资增速明显回落。
• 政策影响：政策持续审慎，资金偏紧与利率攀升对需求形成抑制，预计基建投资与房地产投资将继续下行。

策略分析

• 周期股投资机会：周期股存在较大的预期差，市场对其担忧主要来自供给端和需求端。
• 供给端压缩持续：政策与市场环境推动周期品供给端去产能，预计将持续。
• 需求端稳定：全球经济在降杠杆条件下仍保持复苏，周期品价格对需求的敏感性下降。
• 投资建议：关注周期行业龙头如宝钢股份、方大特钢、中国神华、浙江龙盛等；同时关注基本面反转的公司如新安股份、华谊集团。

市场动态

• 中日共同减持美债：2017年11月中国减持126亿美元美债，日本减持99亿美元美债，两国仍为美国前两大债权国。
• 美元指数下跌：美元指数在2017年11月至12月分别下跌 $1.64%$ 和 $0.81%$，1月17日创2015年1月以来新低。
• 中美关系：中美经济相互依赖度高，短期内关系不会恶化，人民币被动升值对人民币资产形成利好。

市场数据

• 主要市场指数表现：12月沪深300指数收盘 $4285.40$，涨幅 $0.33%$；上证综指 $3487.86$，涨幅 $0.38%$；深证成指 $11296.27$，跌幅 $0.21%$；创业板指 $1728.14$，跌幅 $0.57%$。
• 大宗商品价格：部分品种如动力煤、焦炭、螺纹钢价格显著上涨，而原油、黄金价格小幅下跌。
• 外汇商品价格：美元指数下跌，美元/人民币汇率小幅下跌，欧元/人民币汇率微涨。

融资融券交易数据

• 融资融券余额：截至2018年1月19日，沪深两融余额为 $6,403.98$ 亿元，融资余额为 $6,360.19$ 亿元，融券余额为 $43.79$ 亿元。
• 融资与偿还：1月19日期间买入额为 $373.39$ 亿元，偿还额为 $4,611.99$ 亿元。

新股发行动态

• 南都物业、明阳电路、淳中科技、华西证券等公司于2018年1月23日及之后陆续进行申购，具体信息详见表格。

本周限售股解禁明细

• 多只股票在2018年1月22日至26日期间解禁，包括陕西黑猫、凯众股份、春秋航空、浩丰科技、再升科技、华凯创意等，解禁数量与比例各异。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

重要声明

• 分析师承诺：分析师独立、客观地出具报告，不因报告内容获取任何形式的补偿。
• 报告风险提示：报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

西南证券研究发展中心信息

• 研究机构：上海、北京、重庆、深圳均有分支机构，提供专业研究服务。
• 机构销售团队：各地区设有销售团队，提供相关服务与联系方式。