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晨会聚焦-资本市场如何看银行这波行情

核心内容概述

本报告围绕2018年资本市场对银行及其它行业的分析，从宏观、行业策略、重点公司及风险提示等方面进行深入探讨。整体上，报告强调了行业趋势、政策影响以及公司基本面的变化，为投资者提供了有价值的参考。

主要观点与关键信息

一、宏观分析

1. 2017年出口增长明显，但2018年增速或回落

   • 2017年全年出口同比增速为7.9%，高于2016年。
   • 外部需求回暖和国内经济向好是出口增长的主要原因。
   • 2018年世界经济温和复苏，但出口对经济的拉动作用不可高估，主要依赖内需。

2. 2018年外贸总体向好，但需关注风险

   • 2018年外贸总体向好，但增速预计回落，价格对出口增长的贡献率可能下降。
   • 风险提示包括全球经济增速超预期与政策风险。

二、建材行业分析

1. 行业从“增量时代”向“存量时代”过渡

   • 供给侧结构性改革推动行业集中度提升，龙头公司盈利更稳定。
   • “价”成为市场关注重点，资产质量和“定价权”更为关键。

2. 重点推荐公司

   • 水泥：海螺水泥、中国建材
   • 玻璃：旗滨集团
   • 玻璃纤维：中国巨石、中材科技
   • 消费建材：东方雨虹、北新建材、伟星新材、帝王洁具
   • 高端制造：菲利华

三、银行行业分析

1. 银行股上涨源泉：社会资金重新配置

   • 社会大类资金从房地产和金融产品转向股市，偏好低估值蓝筹股。
   • 银行高ROE、低估值基本面符合增量资金偏好。

2. 与2014年行情对比

   • 行情趋势明确，但波动率加大，流动性收缩影响较大。
   • 推荐以工行、建行、招行为代表的大型银行，中小银行估值底部，具备向上弹性。

3. 重点推荐公司

   • 上海银行：营收回升较快，资产质量较高

四、传媒行业分析

1. 行业趋势变化带来投资机会

   • 营销：电梯广告、信息流广告增长迅速，推荐分众传媒、腾讯、百度等
   • 电影：回归内容，品质提升，推荐光线传媒、上海电影等
   • 在线阅读：推荐掌阅科技、阅文集团
   • 图书：推荐中文传媒、新经典
   • 游戏：推荐完美世界、恺英网络
   • 影视：推荐唐德影视

2. 风险提示

   • 经济增长放缓、文化政策趋紧、内容创新能力不足

五、重点行业透视

1. 航运行业

• 集运进入节前旺季，运价有望稳中有升
• 2018年集运需求预计增长5.5%，供给端控制较严，运价或震荡前行
• 推荐关注中远海控等标的

2. 建筑行业

• 龙元建设：2017年业绩大幅预增，受益于PPP项目
• 全筑股份：受益于全装修行业，业绩增长显著，推荐关注其成长性

3. 钢铁行业

• 三钢闽光：2017年业绩大幅增长，受益于环保限产
• 钢铁冬储逐步启动，行业供需关系改善，板块具备反弹机会

4. 煤炭行业

• 12月产量环比略有增加，但供需紧张格局不改
• 建议关注低估值及国企改革催化的煤炭股，如兖州煤业、潞安环能等

5. 有色行业

• 电解铝产能置换政策推动行业集中度提升
• 预计2018年行业进入“存量博弈”阶段，推荐云铝、神火股份等

6. 电子行业

• 景旺电子：稳健增长，新产能即将落地
• 推荐关注其在PCB领域的布局和增长潜力

7. 电新行业

• 隆基股份：单晶硅片产能持续扩大，助力光伏平价上网
• 预计2020年单晶硅片产能达到45GW，业绩有望显著增长

8. 机械行业

• 华铁股份：与法维莱远东合资，拓展产品系列
• 推荐关注其在轨交设备领域的布局和增长潜力

9. 食品饮料行业

• 金禾实业：业绩超预期，甜味剂龙头，产业链布局完善
• 推荐关注其成长性及估值提升潜力

10. 房地产行业

• 2017年销售和面积增速回升，但2018年预计销售负增长
• 推荐关注价值龙头、成长标兵及租赁REITs等

11. 非银金融行业

• 上市保险公司12月保费数据向好，行业集中度提升
• 推荐关注平安、太保、国寿等具备代理人渠道优势的公司

六、研究分享

1. 策略分析

   • 风险偏好继续提升，大小盘分化加剧
   • 建议短期关注低估值蓝筹，如券商、银行等

2. 重点公司分析

   • 卫宁健康：扣非净利增长显著，产品不断优化
   • 推荐关注其在医疗信息化和人工智能领域的布局

七、风险提示

• 宏观经济风险：经济增长放缓、利率上行、流动性收紧等
• 政策风险：金融监管、环保政策、PPP政策等
• 行业风险：竞争加剧、技术应用不及预期等
• 公司风险：业绩不及预期、项目进展不达预期、市场拓展不及预期等

总结

本报告全面分析了2018年资本市场对银行及其它行业的看法，强调了行业趋势、政策影响和公司基本面变化。从宏观到行业，从策略到个股，报告为投资者提供了多维度的参考信息，重点推荐了多个具备增长潜力和估值优势的行业及公司。同时，报告也提醒了投资者注意各类风险，以便做出更为理性的投资决策。