20181015-万联证券-研究所融资融券策略周刊第56期_短期市场继续磨底_9页_781kb

万联证券研究所融资融券策略周刊总结（第56期）

核心内容概览

本期万联证券研究所发布的融资融券策略周刊聚焦于2018年10月15日前后中国股市的短期波动与中长期趋势。整体来看，市场在短期面临较大的不确定性，而从中长期角度看，估值底部与政策底部的形成，使得市场具备战略建仓价值。

主要观点

市场整体表现

• 两融余额：截至2018年10月12日，沪深两市两融余额为8002.13亿元，环比下降2.74%，其中融资余额为7930.7亿元，环比下降2.71%；融券余额为71.44亿元，环比下降5.72%。
• 融资净买入额：上周融资净买入额为-220.73亿元，显示市场情绪偏弱，资金流出压力较大。

市场因素分析

1. 经济基本面：

   • 四季度经济增速回落预期较高，但市场对回落方式存在分歧。
   • 中美贸易摩擦升级、房地产销售回落、基建稳增长政策等多重因素交织，导致市场波动加剧。

2. 无风险利率：

   • 央行年内四次降准，货币政策更偏向于稳定经济增长。
   • 易纲行长表示宏观杠杆率已稳定，国有企业杠杆率持续下降，意味着快速去杠杆阶段结束，未来货币政策可能进一步宽松，无风险利率或将继续下行。

3. 市场风险偏好：

   • 当前风险偏好受中美贸易摩擦、经济下行压力、人民币贬值预期等因素压制。
   • 中央可能出台减税降费政策，若政策力度超预期，将有助于提升市场风险偏好，但在此之前，市场情绪仍偏谨慎。

投资策略建议

• 短期策略：市场波动剧烈，信心不足，建议短期投资者控制仓位，等待市场走势明朗。
• 中长期策略：当前市场处于估值底和政策底，具备战略建仓价值。
• 市场热点：建议关注黄金、银行、上海本地股、基建等板块。

关键信息

两融市场数据

• 融资余额排名：

  1. 中国平安（601318.SH）：735,487.76万元
  2. 兴业银行（601166.SH）：1,321,085.90万元
  3. 民生银行（600016.SH）：842,007.37万元
  4. 京东方A（000725.SZ）：749,901.73万元
  5. 中信证券（600030.SH）：735,487.76万元

• 融资净买入额排名：

  1. 长春高新（000661.SZ）：15,148.49万元
  2. 五粮液（000858.SZ）：33,088.79万元
  3. 海康威视（002415.SZ）：17,748.04万元
  4. 万科A（000002.SZ）：11,959.61万元
  5. 格力电器（000651.SZ）：11,338.99万元

• 融资余额大幅变化异动排名：

  1. 飞马国际（002210.SZ）：+20.76%
  2. 国机汽车（600335.SH）：+18.83%
  3. 长春高新（000661.SZ）：+17.99%
  4. 五粮液（000858.SZ）：+16.54%
  5. 海康威视（002415.SZ）：+14.48%

指数表现

• 上证指数：收盘2606.91点，周跌幅-7.60%，年初以来跌幅-21.17%
• 中小板指数：收盘5,099.71点，周跌幅-11.32%，年初以来跌幅-32.50%
• 创业板指数：收盘1,268.41点，周跌幅-10.13%，年初以来跌幅-27.63%

分支机构观点

万联证券广州花都公益路证券营业部

• 市场表现：受美股暴跌及贸易战升级影响，市场全面下跌，五大指数均创出新低，跌幅在6.24%-10.35%之间。
• 趋势判断：市场失守60月均线，进入长周期弱势探底阶段，缺口破位后重心下移，反弹受限。
• 操作建议：大跌后应关注优质股的非理性错杀机会，但需严格控制仓位，反弹后及时止盈，保持耐心。

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