20240810-格林期货-油脂油料期货周报_双报告即将公布_双粕和油脂等待反弹后再沽空_33页_4mb

油脂油料期货周报总结

一、利多因素

1. 宏观方面：美联储降息预期上升，美债收益率下行，美元弱势，流动性复苏利好大宗商品市场。
2. 供给方面：巴西大豆贴水回升，中国进口需求支撑价格；东南亚棕榈油增加出口，国内库存偏低；加拿大菜籽进口成本下降。
3. 需求方面：国内餐饮餐饮收入增长，水产饲料成交回暖，养殖利润恢复，需求端逐步改善。

二、利空因素

1. 供给方面：美国多数地区天气良好，南美大豆增产、东南亚棕榈油仍处增产高峰期；国内大豆进口成本下降，油厂开机率较高，消费拖累蛋白类价格。
2. 库存高企：油脂消费疲软，库存压力大；菜粕基差显著好转，国内库存下降显著。
3. 资金层面：交易者减持多头头寸，市场情绪分化，操作建议偏向空头策略。

三、定价逻辑与操作建议

1. 短期策略：油脂短线反弹可持续，中长线关注沽空机会；豆油支撑位7400-7600，压力位8100；棕榈油支撑位7360-7600、压力位8200；菜粕反弹离场，建议空思路操作。
2. 中长线预期：
   • 双粕：短期可考虑逢高沽空；长期关注国产菜籽增加对进口菜粕的替代。
   • 棕榈油：库存仍处于高位，供应过剩预期难改，长期空思路为主。
   • 油脂套利：多单高位离场，单边区间震荡为主。

四、风险提示

国际原油价格、美元流动性预期、地缘冲突为主导变量，需保持警惕。商品波动率处于历史低位，市场系统性调整风险存在。

免责声明：本报告仅作投资参考，不构成买卖建议，风险自担。数据来源为公开信息，保障合规性的同时不排除差异情形出现，投资者应谨慎决策。