20180401-安信证券-电力设备行业动态分析_独角兽CATL即将上会_迎智能制造之势_享清洁能源之风_16页_780kb

文档内容总结

核心内容概览

本报告分析了2018年4月电力设备与新能源行业的投资机会，重点聚焦于新能源车、风电、光伏、电力设备与工控四大领域。整体判断为行业迎来反转契机，投资机会显著，建议关注相关产业链和龙头企业的投资价值。

主要观点

1. 新能源车行业

• CATL即将上会，预计2018年1-2月锂电池装机市占率接近50%，对产业链拉动能力巨大。
• 双积分制实施细则即将出台，有望带动板块上涨。
• 充电设施建设全面启动，政策导向明确，智能化和协同控制能力提升。
• 高镍三元技术路线（如622/811）推广超预期，能量密度提升，单位成本有望下降。
• 预计2018年上半年新能源车产销达35-40万辆，全年达100万辆，对应电池需求约50GWh，同比增长30%。

2. 风电行业

• 分散式风电开发规划逐步落地，红三省红色预警解除，为风电装机提供增量。
• 清洁能源消纳上升为国家约束指标，将加速配套电网建设，促进资本热情。
• 风电装机量1-2月同比增长68.47%，平均利用小时数同比增长83%。
• 预计未来三年风电行业复合增速达35%。
• 重点推荐金风科技、天顺风能、中材科技，建议关注龙源电力和华能新能源。

3. 光伏行业

• 行业总基调为平稳发展，国内需求预计在45-50GW，国际市场稳步增长。
• 一季度产业规模保持稳定，多晶硅产量同比增长27.2%，组件产量略有下降，订单主要来自海外。
• 多晶硅料环节降价压力小，重点推荐通威股份。
• 户用分布式光伏需求增长，推荐正泰电器、阳光电源。
• 产业链价格下调，推荐林洋能源、太阳能。
• 高效化仍是主旋律，推荐隆基股份、中来股份。

4. 电力设备与工控行业

• 智能制造、工业互联网政策推进，推动工控板块发展。
• 需求稳增+进口替代是工控企业持续高增长的主要驱动力。
• 本土化率低，尤其在PLC、传感器等精密产品领域，进口替代空间巨大。
• 重点推荐汇川技术、国电南瑞、正泰电器、信捷电气，建议关注良信电器、海兴电力、金智科技、长园集团、鸣志电器等。

关键信息

1. 行业动态

• 新能源车：CATL装机市占率高，产业链带动能力强；充电设施建设全面启动，政策导向明确。
• 风电：多地发布风电开发规划，限电改善明显，行业进入复苏期。
• 光伏：国内需求稳定，国际市场稳步增长，高效化趋势明显。
• 工控：受益于制造业升级和人工成本上升，需求增长强劲；本土产品性价比高，进口替代空间广阔。

2. 投资建议

• 新能源车产业链：推荐天赐材料、璞泰来、创新股份、科达利；高镍三元推荐杉杉股份；锂电池估值提升推荐国轩高科、亿纬锂能。
• 充电桩投资机会：推荐科士达、盛弘股份。
• 风电板块：重点推荐金风科技、天顺风能、中材科技；建议关注龙源电力、华能新能源。
• 光伏板块：推荐通威股份、正泰电器、阳光电源、林洋能源、太阳能；重点关注隆基股份、中来股份。
• 电力设备与工控：重点推荐汇川技术、国电南瑞、正泰电器、信捷电气；建议关注良信电器、海兴电力、金智科技、长园集团、鸣志电器等。

3. 风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 光伏装机低于预期
• 风电复苏进度低于预期
• 制造业复苏低于预期

本周板块行情

• 电力设备新能源行业上涨3.69%，跑赢沪深300指数3.85%。
• 一次设备上涨3.95%；二次设备上涨4.71%；新能源车上涨4.67%；光伏上涨4.75%；风电微跌0.15%；核电上涨2.50%。
• 涨幅前五：华中数控(+31.63%)、新雷能(+24.81%)、清源股份(+19.37%)、汇金通(+14.52%)、蓝海华腾(+14.03%)。
• 跌幅前五：合纵科技(-13.07%)、比亚迪(-6.79%)、中环装备(-6.14%)、国电南自(-3.53%)、三花智控(-3.16%)。

重点推荐股票

行业数据与政策动态

• 新能源车：政策催化明显，CATL即将上会，双积分细则将出台。
• 风电：装机量增长显著，限电改善，行业进入复苏周期。
• 光伏：国内需求稳定，国际市场增长，高效化趋势明显。
• 工控：受益于制造业升级，进口替代空间大，本土产品性价比高。

图表信息

• 图1：新能源汽车月销量（2016-2018年2月）
• 图2：电芯价格（单位：元/支）
• 图3：正极材料价格（单位：元/吨）
• 图4：负极材料价格（单位：元/吨）
• 图5：隔膜价格（单位：元/平方米）
• 图6：电解液价格（单位：元/吨）
• 图7：国内风电月度发电量（亿千瓦时）
• 图8：全国风电月度利用小时数
• 图9：多晶硅价格（美元/kg）
• 图10：硅片价格（156*156，美元/片）
• 图11：电池片价格（156*156，美元/片）
• 图12：组件价格（单位：美元/W）
• 图13：工业制造业增加值同比增速
• 图14：工业增加值累计同比增速
• 图15：固定资产投资完成额累计同比增速
• 图16：长江有色市场铜价格趋势
• 图17：中信指数一周涨跌幅
• 图18：电力设备新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位

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