20210922-中国银河-消费品零售行业_促消费政策进一步提振_金九银十_消费环境_中秋整体零售消费平稳恢复_3页_611kb

消费品零售行业点评报告总结（2021年9月22日）

核心内容

2021年中秋小长假期间（9月19日-21日），国内旅游与零售消费呈现平稳恢复态势。根据文旅部测算，全国国内旅游出游人数达8815.93万人次，恢复至2019年中秋假期的87.2%；旅游收入达371.49亿元，恢复至78.6%。此外，中秋档期总票房达4.9亿元，打破影史场次纪录，显示文化娱乐消费持续活跃。

主要观点

• 消费环境积极：尽管中秋与国庆假期相对独立，但整体消费情绪良好，政策与市场环境对消费市场形成支撑。
• “金九银十”预期向好：预计国庆假期（10月1日-7日）将带来更长的消费时间与更强的外出旅游娱乐属性，消费情绪或进一步上扬。
• 全年社消增速有望企稳：结合当前数据，保守预测2021年全年社会消费品零售总额增速可达3%-4%。
• 可选消费表现更优：与必选消费相比，可选消费渠道在“金九银十”期间恢复弹性空间更大，表现可能更佳。

关键信息

消费数据亮点

• 北京：重点监测52个商圈客流量达1371.4万人次，商场总客流环比节前上涨超七成；百家企业销售额同比增长9.2%，较2019年增长6.3%。
• 上海：329家零售和餐饮企业销售额达25.8亿元，重点商圈销售额同比增长2位数以上。
• 重庆：主要商圈和重点监测商贸企业零售额同比增长9.8%，部分区域零售额增长达34.8%。
• 江苏：全省消费品市场销售额约59亿元，同比增长15.6%；南京市开展100项中秋主题活动，推动消费增长。

政策与活动推动

• 消费券发放：近20个省市发放消费券，总金额约10亿元，其中湖北发放6亿元，南京分三轮发放5000万元。
• 促消费政策：商务部提出多项促消费举措，包括稳住汽车、家电、餐饮等大宗消费，推动新型消费发展，优化消费平台载体。

投资建议

• 推荐板块：重点推荐可选消费渠道，如百货、超市、专业连锁、电商、化妆品等。
• 优质标的：包括天虹百货、王府井、永辉超市、华致酒行、美凯龙、壹网壹创、上海家化、珀莱雅等。
• 投资逻辑：维持“数字化”大主题，认为alpha将成为预期收益的重要来源。

风险提示

• 海外疫情持续超预期的风险。
• 消费者信心不足的风险。

分析师信息

• 李昂：现任消费品零售及化妆品行业团队负责人，具备跨行业消费研究经验。
• 甄唯萱：现任消费品零售及化妆品行业分析师，擅长基本面分析。

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系方式：

  • 深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling-bj@chinastock.com.cn