20210922-东兴证券-农林牧渔行业周观点_中秋提振有限_猪价持续低迷_13页_1mb

农林牧渔行业周观点总结

核心内容

2021年9月22日发布的农林牧渔行业周观点指出，当前行业整体处于调整阶段，其中生猪价格持续低迷，而饲料动保板块则因产能恢复和政策支持呈现增长潜力。同时，宠物经济作为新兴赛道，展现出良好的发展前景。

主要观点

• 生猪价格持续低迷：本周外三元生猪出栏均价为12.51元/公斤，较上周下跌6.71%，创下年内新低。尽管双节消费对屠宰量有所拉动，但猪肉消费增长不明显，市场供应充足，导致猪价快速走跌。
• 收储政策提振信心：发改委表示第二轮第一批收储即将开始，且规模更大、持续时间更长。地方收储已启动，17个省份参与，预计四季度其余省份也将跟进。季节性需求提升与收储政策共同作用，有望推动猪价小幅反弹。
• 成本控制能力强的企业更具抗风险能力：建议关注成本控制优势明显的养殖头部企业。
• 饲料动保板块受益于周期回暖：随着生猪产能全面恢复，饲料动保需求快速增长。推荐海大集团作为饲料龙头，同时关注生物股份和科前生物等动保企业。
• 种业政策支持力度加大：农业农村部出台《种业振兴行动方案》，强调生物育种和转基因商用化落地，种业龙头企业有望享受政策红利，推荐关注大北农和隆平高科。
• 宠物经济前景广阔：宠物食品作为刚需品类，国产品牌正在崛起。推荐中宠股份和佩蒂股份。

关键信息

• 生猪价格：外三元生猪出栏均价12.51元/公斤，跌幅6.71%；仔猪出栏均价34.8元/公斤，涨幅0.37%。
• 收储政策：第二轮第一批收储即将开始，地方收储已启动，17个省份参与，其余将在四季度开展。
• 市场表现：本周饲料板块涨幅最大（1.78%），畜禽养殖板块跌幅最大（-0.63%）。
• 重点推荐公司：海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份。
• 建议关注公司：大北农、隆平高科、溢多利、温氏股份、正邦科技。
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等。

重点子行业情况

生猪养殖

• 生猪价格持续下跌，外三元均价跌破13元/公斤。
• 屠企屠宰量小幅提升，但收购压力不大。
• 收储政策预期提升市场信心，猪价或有小幅反弹。

饲料动保

• 玉米价格震荡走跌，豆粕价格震荡偏强。
• 饲料需求增长，动保行业受益于周期回暖和提质扩容。

种业

• 政策支持明显，转基因商用化逐步推进。
• 龙头种企有望充分受益，推荐关注大北农和隆平高科。

白羽肉鸡养殖

• 毛鸡价格持续回调，鸡苗价格跌幅扩大。
• 饲料成本上升影响利润，但养殖户对后市预期乐观。
• 推荐关注产业链一体化和食品端发展的龙头企业。

宠物食品

• 宠物经济持续扩容，宠物食品作为刚需品类增长稳定。
• 国产品牌正在崛起，推荐中宠股份和佩蒂股份。

未来3-6个月行业大事

• 2021-09-28 中国豆油港口库存公布（万吨）。

行业数据概览

市场表现

• 涨幅前五公司：晓鸣股份（23.51%）、天康生物（15.10%）、登海种业（11.12%）、瑞普生物（10.31%）、ST天山（10.14%）。
• 跌幅后五公司：*ST昌鱼（-7.21%）、华绿生物（-7.86%）、海利生物（-9.07%）、福建金森（-9.29%）、南宁糖业（-14.25%）。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病影响

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪市场：包括生猪存栏量、能繁母猪存栏量、仔猪价格、生猪价格、猪肉价格等。
• 家禽市场：涵盖肉鸡苗价格、白羽肉鸡价格、白条鸡价格、肉种蛋价格、肉鸡料价格、肉鸡成本、毛鸡利润、白羽肉鸡利润等。

相关报告汇总

分析师简介

• 程诗月：美国马里兰大学金融学硕士，2017年加入东兴证券从事农林牧渔行业研究，重点覆盖畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等子行业。
• 孟林：北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科，2020年8月加入东兴证券研究所，从事农林牧渔行业研究。

分析师承诺

分析师承诺本报告的观点、逻辑和论据均为其研究成果，引用信息已注明出处，不构成投资建议。

行业评级体系

• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

东兴证券研究所

• 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033，电话010-66554070，传真010-66554008。
• 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881。
• 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F，邮编518038，电话0755-83239601，传真0755-23824526。