20221016-财通证券-农业重点数据跟踪周报_本周猪价依然上行_农业板块整体向好_9页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为农业板块投资分析，重点聚焦生猪与禽类养殖市场。整体来看，农林牧渔板块本周上涨7.18%，显著优于沪深300的0.99%涨幅，其中养殖业涨幅最大，达8.21%。部分个股表现突出，如众兴菌业、益生股份、晓鸣股份、民和股份涨幅超20%，而安德利、普莱柯则跌幅较大，分别为-13.55%、-0.91%。

主要观点

• 生猪养殖景气度持续上行：节后猪价持续上涨，尽管需求有所回落，但供给仍偏紧，导致猪价震荡上行。预计2023年猪价或好于当前市场预期，四季度需求将有所恢复，供给紧张情况有望缓解，10-11月猪价仍将维持较好水平。
• 补栏情况谨慎：养殖户补栏仍较谨慎，压栏和二次育肥情况持续增加，预计2023Q3前供给恢复较慢。
• 成本端上涨：上游大宗原材料如豆粕、玉米、小麦、大豆价格周环比上涨，其中豆粕涨幅最大，达3.75%。尽管成本上升，但猪价上涨幅度较大，行业整体仍处于较好盈利水平。
• 利润端改善：截至10月14日，自繁自养利润和外购仔猪利润分别达到892.63元/头和876.32元/头，行业盈利状况良好。
• USDA供需报告影响：10月USDA下调全球玉米产量预期，上调大豆产量预期，反映全球市场供需变化对国内行业的影响。

关键信息

数量端数据

• 能繁母猪存栏：2022年8月能繁母猪存栏量回升至4324万头，环比增长0.6%。
• 商品猪出栏均重：10月9日至13日，全国商品猪出栏均重为128.81kg，其中90kg以下占比5.42%，150kg以上占比8.16%。
• 中央储备冻肉出库：10月中央储备冻肉出库2万吨，9月合计出库10.21万吨。

价格端数据

• 生猪价格：10月14日全国外三元生猪均价26.75元/kg，周环比上涨10.90%。
• 仔猪与猪肉价格：仔猪均价48.20元/kg，猪肉均价34.06元/kg。
• 二元母猪价格：全国二元母猪均价35.60元/kg。
• 猪粮比价：10月14日猪粮比价为9.05，已超过盈亏平衡点。

成本端数据

• 大宗原材料价格：10月14日豆粕、玉米、小麦、大豆现货价分别为5425、2847、3151、5593元/吨，周环比涨幅分别为3.75%、0.36%、0.87%、0.00%。
• 配合饲料价格：育肥猪配合饲料平均价为3.84元/公斤，环比持平。

利润端数据

• 自繁自养与外购仔猪利润：截至10月14日，自繁自养利润和外购仔猪利润分别为892.63元/头和876.32元/头。
• 8月生猪净利润：规模养殖生猪头均净利润为831元/头，散养生猪头均净利润为664元/头。

禽类养殖数据

• 白羽肉鸡价格：10月14日白羽肉鸡主产区均价9.17元/公斤，10月以来涨幅达4.09%。
• 毛鸡养殖利润：10月14日毛鸡养殖利润为0.98元/羽，10月以来涨幅达366.67%。
• 禽类价格波动：快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价分别为8.49、9.70、10.77、7.91元/斤，周环比分别为-0.12%、10.35%、-2.09%、6.03%。

投资评级

• 投资评级分类：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件。

• 重点公司投资评级：

风险提示

• 新产品销售不及预期；
• 中美贸易战加剧；
• 行业竞争加剧；
• 宏观经济下行风险。

信息披露

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