20260615-长江期货-铜周报_美伊局势反复_铜价触底反弹_13页_3mb

铜周报总结：美伊局势反复，铜价触底反弹

核心内容

2026年6月15日发布的铜周报指出，近期铜价在美伊局势反复和宏观利空压制下出现触底反弹的走势。截至6月12日，沪铜价格收于104660元/吨，周环比下跌0.47%。尽管宏观环境对铜价构成压力，但矿端供应紧张为铜价提供了支撑，同时下游消费在铜价回调后有所回暖。

主要观点与策略建议

宏观因素

• 美国5月CPI数据：同比增长符合预期，创2023年4月以来新高，核心通胀同比2.9%，整体通胀水平仍处于高位。
• 美伊局势：伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡引发铜价承压下跌，但随后美国暂停打击行动并称有望签署协议，铜价开始反弹。
• 美国精炼铜关税评估：6月30日是美国商务部向白宫提交铜市场评估报告的时间节点，市场高度关注后续铜关税政策的落地情况。

基本面因素

• 全球铜矿供应紧张：智利国家铜业安托法加斯塔矿场受地震影响部分作业暂停，秘鲁与刚果金供应受干扰，赞比亚莫帕尼冶炼厂计划性停产。
• 铜精矿现货加工费：截至6月12日，粗炼费为-120.33美元/吨，继续刷新历史低位。
• 国内铜精矿港口库存：降至42.8万吨，周环比下降12.30%，同比下降32.28%，处于低位。
• 国内铜进口情况：2026年5月末锻轧铜及铜材进口量为44.57万吨，1-5月累计进口量为201.28万吨，同比减少7.0%。
• 电解铜产量：5月电解铜产量为116.94万吨，环比下滑0.81%，但同比上升2.73%。

库存情况

• 国内铜库存：上海期货交易所铜库存为18.82万吨，周环比上升11.05%；SMM全国主流地区铜库存为21.78万吨，周环比下降7.04%。国内社会库存继续去化。
• LME铜库存：截至6月5日为36.41万吨，周环比下降3.99%。
• COMEX铜库存：截至6月12日为65.04万短吨，周环比上升0.91%，处于高位。

价格与升贴水

• 铜价回调：铜价下跌刺激下游采购，线缆、漆包线等企业集中点价采购，推动精铜杆厂新增订单放量。
• 沪铜现货贴水：随着持货商交仓意愿增强，现货贴水收窄。
• LME铜价差：在美伊局势和铜关税预期下，纽伦铜价差维持高位震荡。

持仓与成交量

• 沪铜持仓量：截至6月12日为149,144手，周环比下降14.07%。
• 沪铜成交量：周内日均成交量为110,483手，周环比上升7.27%。
• LME净多头持仓：截至6月5日为-9,755.14手，周环比下降240.04%。
• COMEX净多头持仓：截至6月9日为69,204张，周环比下降8.64%。

关键信息总结

供应端

• 智利、秘鲁、刚果金等地铜矿供应持续受到干扰。
• 赞比亚莫帕尼冶炼厂计划性停产，导致铜精矿出口受限。
• 铜精矿现货加工费持续下跌，显示供应紧张。

需求端

• 铜价下跌后，下游企业采购意愿增强，拉动新增订单。
• 国内铜社会库存继续去化，显示需求支撑。

库存变化

• 国内交易所库存累积，但社会库存下降。
• LME库存去库，COMEX库存高位累库。

市场策略

• 铜价整体呈现触底反弹趋势，建议轻仓逢低买入。
• 随着美伊双方审议框架协议，铜价或偏强运行，参考区间为103000-107000元/吨。

市场关注点

• 美国精炼铜关税政策的落地。
• 美伊局势的进一步发展。
• 全球铜矿供应与需求的平衡变化。

结论

当前铜市场受到美伊局势和全球供应紧张的双重影响，铜价在触底后有所反弹。建议投资者关注铜价走势，轻仓逢低买入，同时密切关注美国关税政策和美伊局势的后续发展，以把握市场机会。