> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了当前甲醇市场的主要情况，包括价格走势、库存变化、生产利润、地区价差及下游利润等，同时关注美伊局势对市场的影响。整体来看，甲醇市场在价格、库存、利润等方面呈现复杂变化，市场参与者需密切关注相关数据与外部因素。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、甲醇基差 & 跨期结构 - **太仓甲醇基差**：近期基差维持在历史高位，2026年11月27日为2400元/吨。 - **主力合约与现货价差**：2026年11月27日，太仓基差为2400元/吨，其他地区基差也维持较高水平。 - **跨期价差**： - 2026年11月27日，01-05价差为150元/吨，05-09价差为-150元/吨。 - 09合约深度贴水，可能已透支后续复工预期，需关注其未来走势。 ### 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - **内蒙煤头甲醇利润**：2024年5月25日利润为-70元/吨，2025年11月3日为400元/吨，2026年12月30日为-100元/吨。 - **华东MTO利润**：2022年1月2日为-1,000元/吨，2026年12月30日为-2,500元/吨，整体利润承压。 - **进口价差**：太仓-CFR中国进口价差在2026年12月13日为-100元/吨，显示进口成本与现货价差较小，进口需求有限。 ### 三、甲醇开工与库存 - **港口库存**：2026年11月27日，港口总库存为661,950吨，较前期有所下降，但去库速度放缓。 - **内地工厂库存**：2026年11月27日，隆众内地工厂库存为343,500吨，较前一周下降，显示下游采购活跃。 - **开工率**：甲醇开工率整体维持高位，但部分地区因需求疲软出现波动。 ### 四、地区价差 - **鲁北-西北**：价差为30元/吨，较前期有所扩大。 - **太仓-内蒙**：价差为-90元/吨，显示太仓价格相对内蒙偏低。 - **太仓-鲁南**：价差为-123元/吨，较前期扩大。 - **鲁南-太仓**：价差为-228元/吨，较前期缩小。 - **广东-华东**：价差为-85元/吨，显示广东价格相对华东偏高。 - **华东-川渝**：价差为115元/吨，显示华东价格相对川渝偏高。 ### 五、传统下游利润 - **山东甲醛生产毛利**：2023年12月15日为-150元/吨，2026年12月15日为-100元/吨，毛利承压。 - **江苏醋酸生产毛利**：2026年12月27日为1500元/吨，显示醋酸利润有所回升。 - **山东MTBE异构醚化毛利**：数据缺失，需进一步关注。 - **河南二甲醚生产毛利**：数据缺失，需进一步关注。 ## 市场分析要点 - **美伊局势**：伊朗要求以色列撤出占领地区，继续封锁霍尔木兹海峡，谈判进展可能影响国际油价及甲醇进口成本。 - **港口库存**：港口库存较低，基差坚挺，显示市场对现货的预期较强。 - **内地库存**：内地库存下降，但待发订单增加，显示下游采购对港口及内地货的分流。 - **MTO开工率**：整体开工率维持在86.72%，但部分企业检修，影响需求。 - **生产利润**：内蒙煤头甲醇利润波动较大，华东MTO利润持续承压，进口利润较低。 ## 策略建议 - **单边策略**：MA2609合约谨慎逢低做多套保。 - **跨期策略**：暂无建议。 - **跨品种策略**：多3\*MA2609空LL2609。 ## 风险提示 - **美伊谈判进展**：谈判结果可能影响霍尔木兹海峡通航及国际油价。 - **伊朗装置复工**：复工速度将影响甲醇供应及价格走势。 - **下游需求变化**：MTO及传统下游需求波动可能影响市场供需。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 ## 投资咨询业务资格 - **证监许可【2011】1289号** ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告观点和预测仅反映发布当日情况，可能随市场变化而调整。 - 报告信息可能随时修改，投资者应自行关注更新。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 华泰期货 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **版权所有**：华泰期货有限公司保留一切权利。