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贵金属周报总结：美伊局势反复 金属先抑后扬

核心内容

2026年6月15日发布的贵金属周报指出，近期市场受到中东局势波动的影响，贵金属价格呈现“先抑后扬”的走势。主要影响因素包括美伊局势、美国通胀数据、美联储政策动向以及产业基本面变化。

主要观点

1. 市场情绪波动

• 美伊局势反复：上周，美国与伊朗局势一度紧张，美国总统特朗普称伊朗击落美军直升机，引发市场担忧。但随后取消轰炸，局势有所缓和，市场情绪改善。
• 协议预期升温：周末，特朗普和巴基斯坦总理夏巴兹表示美伊已达成协议，将于本周五在瑞士正式签署，市场对协议落地情况保持高度关注。
• 短期波动：贵金属短期行情受中东局势和原油价格影响较大，若协议顺利签署，可能推动贵金属价格上行。

2. 宏观数据与政策预期

• 美国通胀数据超预期：5月CPI和PPI数据均高于预期，进一步压制降息预期，对贵金属形成压力。
• 美联储议息会议关注：本周美联储将召开议息会议，主席沃什的表态将是市场关注的焦点。
• 市场敏感期：从当前至6月19日签署仪式期间，市场将处于极度敏感阶段，任何风吹草动都可能引发高频资金的反复拉锯。

3. 产业基本面分析

• 铂金市场：预计2026年铂金将连续第四年短缺，氢能需求增长和铂替代钯进程加速，长期利好铂金。
• 钯金市场：预计2026年将从短缺转为过剩，新能源汽车普及和铂代钯形成长期结构性压力，基本面较铂金更弱。
• 南非供应风险：南非铂族金属生产商面临航空燃油供应中断的风险，影响其运输能力，成为铂金市场关注的焦点。

4. 期货市场表现

• 黄金：
  • 沪金主连价差-62.4元/克，周度环比-6.41%。
  • COMEX黄金主连价差-111.2美元/盎司，周度环比-2.57%。
  • SPDR黄金持仓周度-6.28吨，显示投资者情绪偏空。
• 白银：
  • 沪银主连价差-1556元/千克，周度环比-8.88%。
  • COMEX白银主连价差0.13美元/盎司，周度环比+0.18%。
  • SLV白银持仓周度-57.67吨，显示投机需求下降。
  • 国内白银期货库存周度-86.55吨，显示市场供应偏紧。
• 铂金：
  • 沪铂主连价差-1元/克，周度环比-0.21%。
  • NYMEX铂金主连价差-49.90美元/盎司，周度环比-2.81%。
  • NYMEX铂金总持仓6.245万张，周度环比-4.93%，显示市场情绪偏空。
• 钯金：
  • 沪钯主连价差-8.4元/克，周度环比-2.52%。
  • 现货钯金价差+2.50元/克，周度环比+0.8%，显示现货市场略有回暖。
  • NYMEX钯金主连价差-51.50美元/盎司，周度环比-3.67%。
  • NYMEX钯金总持仓1.74万张，周度环比+7.40%，显示投机需求有所回升。

关键信息

1. 市场动态

• 美伊局势：局势反复，影响市场情绪，但周末协议预期改善市场预期。
• 通胀数据：美国5月CPI和PPI超预期，压制降息预期，对贵金属形成压力。
• 白银库存：SMM白银社会库存环比累库72.45吨，显示供应偏宽松。

2. 产业趋势

• 铂金需求：氢能需求增长和铂替代钯进程加速，长期利好铂金。
• 钯金需求：新能源汽车普及和铂代钯形成长期结构性压力，短期基本面偏弱。
• 南非供应风险：航空燃油供应中断可能影响铂金运输，加剧市场波动。

3. 市场情绪

• 黄金：内外价差扩大，SPDR持仓减少，显示投资者情绪偏空。
• 白银：内外价差扩大，SLV持仓减少，显示投机需求下降。
• 铂金：持仓减少，显示市场情绪偏空。
• 钯金：现货价差回升，持仓增加，显示市场情绪有所改善。

4. 未来展望

• 短期波动：贵金属短期走势将受中东局势和原油价格影响较大。
• 长期趋势：铂金长期看好，钯金短期承压，需关注产业动态和政策变化。

周内重要事件日程

风险提示

• 市场情绪波动较大，需警惕地缘政治风险。
• 美联储政策动向对贵金属价格影响显著。
• 铂金供应受限风险及钯金结构性压力仍需关注。

结语

整体来看，贵金属市场在地缘政治和宏观经济双重影响下呈现震荡走势。短期需关注美伊协议签署进展及美联储政策动向，中长期则需关注铂金需求增长及钯金结构性变化。投资者应保持谨慎，注意风险控制。