20250724-华安证券-赛力斯-601127.SH-Q2销量环比翻倍_上半年净利润高增_4页_390kb

赛力斯Q2销量环比大增，净利润高增长，主要因问界M8和M9新品上市。公司预计2024年上半年归母净利润27-32亿元，同比增长66%-97%，Q2业绩环比改善显著。问界M8和M9为销售和利润主驱动力。展望Q3，问界M7换代和M8纯电版有望进一步推高销量，其中纯电版搭载华为ADS4智驾系统，续航达705km。基于强劲增长预期，维持“买入”评级，预计25-27年归母净利润分别为101/122/135亿元，PE逐步下降。主要风险为新车型销量和盈利能力不及预期。

财务指标显示2024年营业收入和净利润高速增长，毛利率、ROE稳定，负债率较高但偿债能力较强，每股收益不断提升，估值比率逐步优化。