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行业观点总结

计算机行业

核心内容

• 公司动态：当虹科技（688039.SH）与艺超（亚太）签订重大销售合同，合同金额为1793.17万美元，远超其与艺超（广州）过去三年的合同总额。
• 业务领域：公司专注于智能视频技术的算法研究，面向传媒文化、公共安全等行业，提供一站式视频处理技术系统及视频云服务。
• 财务表现：2016-2020年公司营业收入CAGR为37.79%，归母净利润CAGR为30.30%。
• 投资建议：预测2021-2023年营业收入为4.91、6.78、9.01亿元，归母净利润为1.31、1.85、2.49亿元，EPS为1.63、2.30、3.10元/股，对应PE为52.24、37.00、27.47倍。考虑本合同的积极影响，小幅上调2022年目标PE至45倍，对应目标价为103.50元，维持“买入”评级。
• 风险提示：核心技术研发不及预期、新开拓行业商业化进展不及预期、应收账款风险、市场竞争加剧。

传媒行业

核心内容

• 公司动态：行动教育（605098）发布2021年业绩预告，预计归母净利润增长50%-69%，主要受益于上市后的品牌影响力提升和订单充足。
• 业务领域：公司专注于企业管理培训和管理咨询，打造数字化商学院平台，推动业务标准化和软件化。
• 财务表现：2021年营业收入预计增加至5.2-5.5亿元，同比增长37%-45%。2021年非经营性损益约2500万元，主要来自信托产品投资。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利润为1.64/2.08/2.57亿元，EPS为1.94/2.47/3.05元/股，对应PE为29x/23x/19x，维持“买入”评级。
• 风险提示：疫情对线下课程的影响、招生人数不达预期、讲师流失等。

通信行业

核心内容

• 行业趋势：通信板块估值有望复苏，维持“推荐”评级。
• 市场动态：中国移动回A有助于资本开支企稳，5G基建有望超预期。
• 重点标的：建议关注元宇宙基建（中兴通讯）、光模块（中际旭创、天孚通信）、车/物联网（移为通信、和而泰、威胜信息）、视频会议（亿联网络、会畅通讯）、灾害监测（华测导航）、5G消息（梦网科技）、新能源（润建股份、中天科技）等。
• 风险提示：原料价格上涨、全球疫情影响、5G商用推进不及预期。

重点报告

冬奥会专题

• 经济提振：冬奥会将带动场馆建设、赞助服务、技术支持、能源交通配套及特许产品销售等领域的投资机会。
• 技术应用：AI、虚拟现实、高清显示等技术将广泛应用于赛事报道、转播、导览等场景。
• 碳中和目标：北京冬奥会将成为首个实现碳中和的奥运赛事，采用100%可再生能源及新能源汽车。
• 投资建议：建议关注安踏体育、波司登、麒盛科技、青鸟消防、当虹科技等。
• 风险提示：疫情持续蔓延、下游需求不及预期。

金桥信息（603918.SH）

• 公司背景：成立于1994年，专注于智慧空间信息化解决方案及服务。
• 业务拓展：大力布局智慧法院，推出人民法院移动执行平台、Space365空间管理平台、云视频会议平台等。
• 财务预测：预计2021-2023年营业收入为10.61、12.98、15.36亿元，归母净利润为0.93、1.20、1.63亿元，EPS为0.26、0.34、0.46元/股，对应PE为35.14、27.35、20.06倍。给予2022年35倍目标PE，对应目标价11.90元，首次推荐“买入”。
• 风险提示：应收账款较大、人力成本上升、新兴业务发展风险、市场竞争加剧。

机械行业

核心内容

• 行业趋势：自动化、智能化是制造业发展的长期驱动力，高端装备行业迎来新机遇。
• 投资建议：
  • 通用自动化：推荐刀具行业，关注中钨高新、欧科亿、华锐精密、埃斯顿、埃夫特、拓斯达、锐科激光、柏楚电子、汇川技术、安徽合力、杭叉集团。
  • 专用自动化：
    • 锂电设备：关注先导智能、杭可科技、联赢激光、斯莱克。
    • 光伏设备：关注晶盛机电、金博股份、天宜上佳、迈为股份、捷佳伟创、奥特维、金辰股份。
    • 半导体设备：关注北方华创、中微公司、长川科技、华峰测控、至纯科技。
    • 油服设备：关注杰瑞股份。

风险提示

• 固定资产投资增速下滑、市场竞争加剧、疫情反复风险。

重要新闻

• 轻工业政策：工信部就《关于加快现代轻工产业体系建设的指导意见》公开征求意见，提出到2025年轻工业综合实力大幅提升。
• 网络安全试点：网络安全技术应用试点示范工作启动，聚焦云安全、人工智能安全、大数据安全等9个方向。
• 产业结构调整：发改委修改《产业结构调整指导目录(2019年本)》，新增“虚拟货币‘挖矿’活动”为淘汰类项目。
• 可持续发展百强：胡润研究院发布《2021胡润中国民营企业可持续发展百强榜》，伊利、华为、碧桂园位列前三。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
  • 增持：预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数5-20%。
  • 持有：预计未来6个月内股价涨跌幅介于上证指数±5%。
  • 卖出：预计未来6个月内股价涨跌幅劣于上证指数5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预计未来6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数±10%。
  • 回避：预计未来6个月内行业指数表现劣于市场指数10%以上。

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国元证券研究所信息

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