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行业观点总结

$\bullet$ 计算机行业

核心内容

• 当虹科技签订了一项金额为1793.17万美元的重大销售合同，合同涉及“阿拉伯电视台视频处理技术系统采购项目”，合同履行地在卡塔尔多哈。
• 合同金额远超过去三年与艺超（广州）签订的合同总额，显示出公司海外市场拓展的积极进展。
• 公司专注于智能视频技术的算法研究，主要面向传媒文化、公共安全等行业，提供一站式智能视频解决方案和视频云服务。

主要观点

• 公司成长性良好，2016-2020年营业收入CAGR为37.79%，归母净利润CAGR为30.30%。
• 本次合同履行有望提升公司的盈利能力与核心竞争力。
• 实控人孙彦龙多次增持公司股份，显示出对公司未来发展的信心。

关键信息

• 2021年12月31日，孙彦龙及其一致行动人合计持有公司股份38.73%。
• 预计2022年目标PE为45倍，对应目标价为103.50元，维持“买入”评级。
• 风险提示包括核心技术研发不及预期、新产品商业化进展不及预期、应收账款风险及市场竞争加剧。

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$\bullet$ 传媒行业

核心内容

• 行动教育发布2021年业绩预告，归母净利润预计增长50%-69%，营业收入增长37%-45%。
• 公司实现上市，品牌影响力提升，市场开拓良好，课程订单充足。
• 公司打造数字化商学院平台，推动咨询业务标准化与软件化。

主要观点

• 2021年非经营性损益主要来自信托产品投资，约2500万元。
• 公司通过预收款模式确保后续业绩释放，课程报名和在手订单数量充足。
• 数字化转型有助于提升运营效率和客户体验。

关键信息

• 2021年Q3合同负债及其他流动负债合计达7.39亿元。
• 预计2021-2023年归母净利润分别为1.64/2.08/2.57亿元，EPS分别为1.94/2.47/3.05元/股。
• 维持“买入”评级，目标PE为29x/23x/19x，对应目标价为11.90元。
• 风险提示包括疫情对线下课程的影响、招生人数不达预期、讲师流失等。

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$\bullet$ 通信行业

核心内容

• 中国移动回A，有助于资本开支企稳，推动5G基建超预期。
• 通信板块整体表现较为稳定，但部分个股跌幅较大，如深证成指下跌3.46%。
• 5G应用持续增长，推动行业向应用端转移，技术与市场双升。

主要观点

• 建议关注5G基建相关企业，如中兴通讯、中际旭创、天孚通信等。
• 车联网、能源物联网、视频会议、灾害监测等细分领域具备投资价值。
• 建议关注具备国产替代能力的高端装备企业，如华锐精密、欧科亿、中钨高新等。

关键信息

• 通信行业估值有望复苏，维持“推荐”评级。
• 风险提示包括原料价格上升、疫情持续影响、全球政策不确定性、5G商用推进不及预期。

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$\bullet$ 重点报告

冬奥会专题

• 冬奥会将为举办城市及中国带来经济提振，涉及场馆建设、赞助服务、技术支持、能源交通配套、特许产品销售等多个细分领域。
• 建议关注安踏体育、波司登、麒盛科技、青鸟消防、当虹科技等具备相关业务布局的企业。
• 投资建议包括：AI、虚拟现实、高清显示等技术应用提升运营效率与观赛体验。
• 风险提示包括疫情持续蔓延、下游需求不及预期。

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$\bullet$ 机械行业

核心内容

• 自动化与智能化是制造业发展的长期驱动力，高端装备行业迎来发展机遇。
• 国内企业凭借成本与技术优势，正积极进行国产替代，尤其是刀具行业。

主要观点

• 建议关注通用自动化领域的龙头，如中钨高新、欧科亿、华锐精密、埃斯顿、拓斯达等。
• 建议关注专用自动化领域的高景气赛道，如锂电设备、光伏设备、半导体设备、油服设备等。

关键信息

• 刀具行业预计2021-2023年归母净利润分别为1.55/2.26/3.17亿元，对应PE分别为42X/29X/21X。
• 维持“买入”评级，认为公司具备高成长性与盈利能力。
• 风险提示包括国产替代进展不及预期、市场扩张不及预期、产能扩张不及预期。

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$\bullet$ 重要新闻

• 智慧广电乡村工程：推动农村有线电视网络数字化、光纤化、IP化，推广智能终端。
• “十四五”水安全保障规划：目标到2025年城市生活污水集中收集率70%以上，基本消除黑臭水体。
• 新能源汽车销量增长：2021年新能源乘用车零售增长169.1%，预计2022年新能源补贴政策将推动销量突破550万辆，渗透率提升至25%左右。

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$\bullet$ 投资评级说明

公司评级	定义
买入	预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数20%以上
增持	预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间
持有	预计未来6个月内股价涨跌幅介于上证指数±5%之间
回避	预计未来6个月内行业指数表现劣于市场指数10%以上
卖出	预计未来6个月内股价涨跌幅劣于上证指数5%以上

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$\bullet$ 免责条款

• 本报告基于可靠公开信息，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归国元证券所有，未经授权不得复制、转发或传阅。
• 投资者应根据自身情况考虑是否采纳报告意见，并可咨询独立顾问。

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$\bullet$ 联系信息

地点	地址	邮编	电话	传真
合肥	安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座国元证券	230000	-	(0551)62207952
上海	上海市浦东新区民生路1199号证大五道口广场16楼国元证券	200135	(021)51097188	(021)68869125