20241201-华安证券-农林牧渔行业周报_10月能繁母猪存栏微增_2024犬猫消费市场突破3000亿_43页_2mb

农林牧渔行业周报总结

关键概述

本报告为华安证券农林牧渔行业周报，分析了2024年11月农林牧渔市场表现及数据，重点关注生猪、家禽、玉米、大豆等产品动态。报告指出，农林牧渔板块本周上涨3.24%，跑赢沪深300指数1.92个百分点。主要问题包括猪价反弹、母猪存栏微增、宠物消费增长，同时提醒粮食库存紧张风险。

核心发现

生猪市场

• 价格走势： 本周生猪价格周环比上涨1%，均重升至127.35公斤，育肥栏舍利用率下降4%。10月能繁母猪存栏环比增0.3%，补栏积极性疲弱，预计2025年猪价支撑成本下降，养殖利润有望提升。上市猪企估值处历史低位，推荐温氏、牧原等企业。
• 盈利能力： 10月散养猪净利334元/头，规模养殖净利434元/头，猪粮比7.92降至季节低位。

家禽市场

• 白羽鸡苗： 价格居高不下，10月总数环比增1575%，白羽肉鸡批发价同比下降。
• 黄羽鸡： 价格波动，淘汰鸡和乌鸡需求疲软，黄羽鸡养殖利润保持稳定。

农产品动态

• 玉米和大豆： 中国玉米结余量下降，进口依存度高；北美库存创新低，玉米库消比眼低于16/17水平，引发价格波动。
• 宠物行业： 2024年城镇宠物消费破3000亿，年均消费犬达2961元，推升相关企业如乖宝宠物。

预测与建议

2024年生猪出栏量预测显示，核心企业估值多处低位，建议关注温氏股份、牧原股份等龙头。风险包括疫情和价格超预期下跌，需警惕库存紧张影响。

行业动态分析

• 市场情绪： 农业板块年初至11月末累计下跌19.91%，较沪深300涨幅大。
• 库存变化： 国际玉米、小麦收成交比创新低，期货现货价格波动加剧买方主导。
• 政策提示： 无额外政策措施，但养殖企业需应对季节性价格波动。

该报告为投资决策提供依据，建议紧密监控库存与价格波动。