> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜早报-2026年4月22日总结 ## 核心内容 2026年4月22日沪铜早报主要分析了铜市场的基本面、技术面、库存情况、主力持仓及市场预期。整体来看，铜市场呈现出一定的多头倾向，但同时也面临一些利空因素。 ## 主要观点 ### 基本面 - 供应端出现扰动，冶炼企业有减产动作。 - 废铜政策有所放开，有利于供应端的补充。 - 3月份制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，较上月上升1.4个百分点，高于临界点50%，表明制造业景气水平有所回升，对铜需求形成支撑。 ### 技术面 - 盘面收盘价收于20均线上，且20均线向上运行，显示技术面偏多。 ### 库存 - 4月21日铜库存增至398,575吨，但上期所铜库存较上周减少26,028吨至240,456吨，整体库存变化偏空。 ### 主力持仓 - 主力净持仓多，且多头减少，整体趋势偏多。 ### 市场预期 - 地缘政治扰动仍存，特别是印尼Grasberg Block Cave矿事件的发酵，对铜价形成支撑。 - 铜价近期创出历史新高，但调整后已企稳反弹，需关注中东事件对市场的影响。 ## 关键信息 ### 利多因素 1. 地缘政治扰动，如俄乌、伊美以局势。 2. 矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产事件加剧供应紧张。 ### 利空因素 1. 美国全面关税政策反复，可能影响铜进口。 2. 全球经济前景不乐观，高铜价可能压制下游消费。 3. 美联储降息步伐放缓，影响市场流动性。 ### 风险提示 - 自然灾害可能对供应链造成冲击。 ## 每日汇总 | 现货 | 地方 | 中间价 | 涨跌 | 库存 | 类型 | 总量（吨） | 增减 | |------|------|--------|------|------|------|------------|------| | 昨日上海 | 102,800.00 | 825 | 仓单 | 127,491.00 | -3086 | | 今日上海 | 102,105.00 | -695 | LME库存（日） | 398,575.00 | 150 | | SHFE库存（周） | 240,456.00 | -26028 | ## 期现价差与库存 - **期现价差**：当前期现价差显示现货贴水期货，为-35。 - **交易所库存**： - LME库存：398,575吨，较前一日增加150吨。 - SHFE库存：240,456吨，较上周减少26,028吨。 - **保税区库存**：低位回升，显示市场供应有所改善。 - **加工费**：加工费回落，表明冶炼企业利润空间缩小。 - **CFTC**：未提供具体数据，但可推测市场持仓变化对价格有影响。 ## 供需平衡 - 2025年中国铜市场处于紧平衡状态。 - 2026年预计出现小幅短缺，供需矛盾可能加剧。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改或传播。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，使用后果自负。 ## 结论 综上所述，当前铜市场在基本面和技术面均显示偏多信号，但库存变化及全球经济不确定性构成一定压力。投资者应关注地缘政治风险及供需变化，谨慎操作。