20260422-银河期货-原油现货市场日报_2页_612kb

原油日报总结

核心内容概述

2026年4月22日的原油日报聚焦于全球原油市场面临的多重挑战，包括贸易物流受阻、油田管道压力、炼厂动态变化以及地缘政治风险加剧。整体来看，市场因伊朗出口受限、库存紧张及地缘局势不确定性而呈现震荡偏强走势，国际油价预计在92~102美元/桶区间波动。

主要观点

• 贸易物流受阻：霍尔木兹海峡通航量骤降至3艘，导致全球30%的原油海运受阻，中东流向亚洲的原油货源在运输过程中受阻，欧洲和美国的补位需求上升，推高了运费与物流成本。
• 伊朗供应收缩：伊朗国内原油库容濒临满溢，若不减产，油井可能在8天内受损，日产量或从200万桶降至100万桶以下，对全球原油供应造成直接影响。
• 库存压力增加：API数据显示，美国原油库存增加620万桶，远高于预期，北美交割地库存压力有所上升。
• 炼厂原料结构变化：轻质与中重质原油价差扩大，布伦特原油和WTI偏强，迪拜原油表现更佳，导致炼厂原料结构价差重构，全球炼厂补库情绪上升，支撑近端原油价格。
• 地缘政治风险加剧：伊朗拒绝与美国和谈，称美方封锁航线为战争行为，谈判破裂风险上升。尽管特朗普宣布无限期停火，但海上封锁仍持续，伊朗出口受限局面未见缓解。伊朗扣押商船、霍尔木兹军事化管控等行为进一步推高地缘风险溢价。巴基斯坦作为第三方调停失败，美方代表团折返，外交路径短期受阻。

关键信息

贸易物流

• 霍尔木兹海峡通航量从日均30-50艘骤降至3艘。
• 全球30%原油海运受阻。
• 中东流向亚洲货源受阻，欧洲、美国补位需求上升，物流成本上行。

油田管道

• 伊朗陆上仓储容量为8600万桶，仅能支撑22天。
• 浮仓仅可小幅缓冲。
• 若不减产，油井可能在8天内受损。

炼厂动态

• 轻质与中重质原油价差扩大，布伦特、WTI偏强，迪拜原油表现更佳。
• 全球炼厂补库情绪上升，支撑原油近端价格。

地缘政治

• 美伊停火即将到期，但双方在关键问题上仍存在分歧。
• 伊朗出口受限局面未改，地缘风险溢价显著上升。
• 巴基斯坦调停失败，美方代表团折返，外交路径受阻。

逻辑分析

• 在美伊停火即将到期之际，双方分歧未解，市场对新一轮会谈能否达成和平协议的预期不明确。
• 因此，国际油价预计在停火期间维持高波动状态。
• 布伦特原油价格区间预计为92~102美元/桶。

风险提示

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 市场变化可能超出预期，投资者需独立判断。
• 银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。

作者信息

• 研究员：赵若晨
• 期货从业证号：F03151390
• 投资咨询从业证号：Z0023496
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