20251229-弘业期货-沪铝高位震荡_氧化铝不宜抄底_16页_3mb

沪铝高位震荡，氧化铝不宜抄底总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月23日至29日期间，沪铝和氧化铝市场的运行情况。整体来看，沪铝价格在高位震荡，市场情绪偏向乐观，但现货需求疲软，中期面临较大压力。氧化铝虽有反弹，但基本面偏弱，不宜抄底。

主要观点

1. 市场走势

• 沪铝：本周沪铝价格上涨，今日收盘报22570，现货价格报22490，现货较期货贴水-80点。
• 伦铝：伦铝价格上涨，与沪铝走势基本一致。
• 现货表现：现货成交不佳，贴水扩大至-240元。
• 汇率影响：人民币汇率上涨，沪伦比升至7.55，内外盘走势趋于一致。

2. 库存与供需

• 国内电解铝库存：本周社会库存上升，显示需求疲软。
• LME库存：LME库存上升，但现货贴水小幅收窄至-35美元。
• 全球供需：WBMS数据显示全球铝供需平衡情况，但未给出具体数值，需结合其他数据判断。

3. 技术面分析

• 美原油上涨：带动伦铝上涨，价格在2979美元附近运行。
• 沪铝技术形态：偏强，成交持仓均上升，市场情绪乐观。
• 铝价波动：短期受铜价炒作影响可能走强，但中期受需求不足拖累，走势不乐观。

4. 市场情绪与宏观因素

• 政策预期：中国增量政策预期强烈，对市场形成支撑。
• 美联储降息：前景好转，提振市场信心。
• 铜价影响：若铜价炒作退烧，市场可能转向沪铝，推动其短期上涨。
• 俄乌局势：仍不明朗，对全球市场有一定影响。

5. 氧化铝市场

• 价格反弹：氧化铝价格大幅反弹，但基本面仍偏弱。
• 不宜抄底：尽管短期反弹，但中期走势仍面临较大压力。

关键信息汇总

市场数据概览

市场指标与图表

• 沪铝期货收盘价：图表显示沪铝价格在高位震荡。
• 中国铝库存：图表反映国内库存上升，需求疲软。
• 沪伦交易所铝库存VS三月期价格：图表显示库存与价格之间的关系。
• 铝现货升贴水：图表反映现货与期货之间的价差变化。
• LME铝现货升贴水：图表显示LME现货贴水变化。
• 未锻造的铝及铝材月度进出口情况：图表反映进出口数据，对供需判断有帮助。
• 国内汽车月产量：图表显示汽车产量变化，影响铝需求。
• 房地产开工及销售：图表反映房地产行业对铝的需求。
• 中国官方PMI：图表显示经济指标，影响市场情绪。

后市展望

• 沪铝：短期走势偏强，可能受铜价炒作影响继续上涨，但中期受现货需求不足影响，面临较大压力。
• 氧化铝：价格反弹，但基本面偏弱，不宜抄底。
• 关注点：沪铝是否随铜价波动，现货需求情况，以及政策和宏观经济的变化。

风险提示

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