20260615-铜冠金源期货-氧化铝周报_国内外消息扰动_氧化铝反弹_7页_732kb

报告摘要

氧化铝市场分析总结（2026年6月15日）

核心内容概述

2026年6月15日的氧化铝市场分析指出，氧化铝期货价格在上周呈现“四连阳”走势，从2775元/吨上涨至2940元/吨，接近3000元/吨关口。现货价格温和上行，全国均价从2708元/吨升至2719元/吨，但基差由升水转为贴水。市场主要受到几内亚铝土矿出口配额政策预期收紧至1.5亿吨及山西非煤矿山安全隐患排查影响，但基本面仍偏弱，全国氧化铝运行产能增至9230万吨/年，周度产量169.8万吨，库存持续增长，港口库存大幅累积，去库压力仍存。下游电解铝需求稳定，但对高价接受度低。总体呈现“强预期、弱现实”格局，预计主力合约短期在2800-3000元/吨区间震荡，需警惕情绪消退后的回落风险。

主要观点与关键信息

一、市场动态

期货走势：氧化铝期货价格上周持续上涨，最高触及2940元/吨，逼近3000元/吨关口。
现货价格：全国氧化铝现货均价由2708元/吨升至2719元/吨。
基差变化：现货升水由正转负，基差从升水转为贴水。
进口矿价格：澳洲氧化铝FOB均价维持在305美元/吨，几内亚CIF价格稳定在69.5美元/吨。
库存情况：交易所仓库库存减少1787吨至40.1万吨，厂库库存持平在5700吨。总库存环比增加13.9万吨至702.4万吨，港口库存显著累积。

二、行情评述

铝土矿市场：国产矿石价格稳定，市场供需双方价格博弈持续，进口矿供应收紧预期增强，询盘增加，现货价格上行。
供应端：部分企业焙烧炉检修完毕，产能恢复，但仍有企业因设备故障影响生产，整体供应略有增加。
消费端：内蒙古和新疆仍在投产过程中，但速度较慢，行业开工产能暂无变化，需求稳定。
成本与利润：氧化铝成本利润呈现波动，加权平均成本和当月现货均价均有所变化，但整体仍受库存高企影响。

三、风险因素

矿端扰动：几内亚铝土矿出口配额政策尚未明确，若政策落地，可能影响供应。
产能干扰：山西安全隐患排查可能影响约200万吨/年产能运行，需关注政策执行情况。
库存压力：高库存背景下，去库速度缓慢，基本面过剩仍存，对价格形成压制。

四、行业要闻

山西继续推进中央环保督察整改，部分氧化铝企业因赤泥库问题影响开工。
国家电投余海波提出建立进口铝土矿战略储备机制，以保障供应安全和稳定市场价格。
山西某氧化铝企业焙烧炉检修完毕，产能恢复；另一企业因设备故障检修，5月底恢复满产。

五、相关图表分析

图表1：氧化铝期货价格走势显示，价格波动较大，2026年4月后有所回落。
图表2：国产氧化铝均价稳步上升，澳洲氧化铝FOB均价波动较小。
图表3：现货升水波动明显，近期有所回落。
图表4：当月-连一价差波动，2025年12月出现显著上涨。
图表7：国产铝土矿价格稳定，几内亚CIF价格小幅波动。
图表12：交易所库存呈现波动，期货库存有所减少，但整体库存压力依然较大。

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