20161010-华创证券-国防军工行业周报_短期看好成长确定的低估值标的_长期继续看好优质民参军标的_11页_645kb

行业周报总结 - 国防军工

核心内容

2016年第40周，国防军工行业表现不佳，中证军工指数下跌1.43%，跑输大盘。从年初至今，该行业累计跌幅达22.51%，属于高贝塔行业，市场风险偏好降低，投资者更倾向于低估值且成长确定的标的。

军工行业融资余额相对较高，2014年4月至今融资余额从79亿元增长至253亿元，表明市场关注度和资金流入仍较为活跃。

主要观点

短期策略

• 推荐低估值且成长确定的军工标的，如银河电子，其估值较低且业绩增速较快。
• 建议关注中航机电，其低估值且员工持股计划已完成。
• 随着军民融合政策的推进，具有资质和技术优势的民参军企业将直接受益。

长期逻辑

• 国防信息化、高端元器件、新材料等领域将成为军工行业发展的主流方向。
• 民参军企业由于体量小、弹性好，有望在增量市场中实现快速增长。
• 鼓励优质民参军企业通过IPO或转型进入军工领域，提升行业竞争力。

关键信息

投资建议

• 推荐标的：

  • 银河电子：民参军+新能源，低估值高增速，增发已获批准。
  • 雷科防务：背靠北理工，雷达信号处理专家。
  • 耐威科技：惯导+MEMS+航电的整体布局。
  • 大立科技：军用红外器件龙头。
  • 天银机电：军工信息化转型标的。
  • 火炬电子：布局陶瓷新材料。
  • 振芯科技：高爆发的研发型军工信息化企业。
  • 特发信息：国企改革推动军工信息化转型。

• 建议关注标的：

  • 中直股份：直升机板块上市平台。
  • 中航机电：机电板块上市平台，员工持股已完成。

行业动态

• 军委机关改革实行“部一局一处”三级体制，提升了职能配置效率，推动了全军改革的加速，对军费投向和武器装备需求产生深远影响。
• 国防信息化成为国家重点投入领域，建议关注相关企业：天银机电、振芯科技、雷科防务、四川九洲。

一周重要公告

• 银河电子：增发已获批准，拟用于新能源汽车关键部件产业化等项目。
• 特发信息：募集配套资金用于新一代装备健康管理产品体系研制。
• 海伦哲：子公司签订装备订购合同，金额达2.17亿元。
• 大立科技：获得中央财政核高基重大专项资金。
• 中航电子、中直股份：董事辞职，可能影响公司治理结构。
• 尤洛卡、北方国际、江南红箭：资产重组及收购事项获证监会通过。
• 其他企业：如万泽股份、合众思壮、金信诺等均有融资、质押、并购等公告。

评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对沪深300指数-5%—5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

分析师信息

• 证券分析师：华中炜（执业编号：S0360512040001，邮箱：huazhongwei@hcyjs.com）
• 联系人：
  • 姚婕：华创证券高级分析师，中国航空研究院工学硕士，曾任职于中航工业成都飞机工业公司。
  • 周佳莹：华创证券助理分析师，西南财经大学经济学硕士。

免责声明

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